<span>IPO : les techs européennes font mieux que la Sillicon Valley</span>

L’Europe va t-elle parvenir à devancer la Silicon Valley en termes de financement des stars de la tech, alors que le nombre de sociétés dont la valorisation dépasse les 10 milliards de dollars a bondi outre-Atlantique ? Le Vieux Continent s’en tire mieux que l'on imaginerait et les introductions en bourse des start-up européennes spécialisées dans la tech ont même été plus réussies qu’aux Etats-Unis, si l’on observe l’évolution du cours post-IPO.

Ainsi, selon les données chiffrées de Bloomberg, le cours des nouvelles sociétés cotées du secteur a progressé de 20% en moyenne dans les trente jours qui ont suivi leur introduction, contre une hausse de 6,7% seulement aux Etats-Unis. Et les IPO dans la tech devraient se poursuivre en Europe, puisque selon le fonds de venture Atomico, le Vieux Continent compte désormais plus de développeurs d’applications mobile que les Etats-Unis.

Certes, le pays de l'Oncle Sam domine niveau volumes. Au total, onze entreprises des nouvelles technologies se sont introduites en Europe cette année, levant 1,8 milliard de dollars, contre 13 entreprises outre-Atlantique, qui ont de leur côté levé 4,3 milliards de dollars. Mais les européennes ont mieux performé : ainsi, le cours de l’entreprise de cloud suédoise CLX Communications a progressé de 49% le mois qui a suivi son IPO contre une hausse de 3,7% par exemple pour l’entreprise américaine de stockage flash, Pure Storage. Le phénomène concerne surtout les nouvelles technologies puisque les cours des sociétés des autres secteurs ont connu des évolutions à peu près identiques post-IPO.

Les stars de la tech américaine ont connu une évolution fulgurante depuis 2013, les Etats-Unis produisant un nombre de "licornes", c'est-à-dire de sociétés privées valorisées plus d’un milliard de dollars, près de trois fois supérieur au Vieux Continent. Et leur valorisation est près de deux fois supérieure. Mais du coup, cela explique que leur prix d’introduction est forcément élevé comparé à leurs voisines européennes, et par conséquent le différentiel d'évolution des cours entre les entreprises européennes et américaines post-IPO. 

La survalorisation des entreprises US résulte notamment de l'attrait de nombreux hedge funds et fonds de pension pressés d’injecter de l’argent dans des tours de table tardifs, car ils anticipent une entrée en Bourse réussie et savent que les fondateurs sont souvent à l’affût d’un acheteur potentiel. En Europe, les investisseurs sont généralement plus orientés sur le long terme, et sont donc souvent moins gourmands en termes de valorisation des sociétés, sachant qu’ils sont prêts à attendre plus longtemps pour rentrer dans leurs frais.

Le marché européen des IPO dans le domaine des nouvelles technologies devrait offrir de belles opportunités dans les prochains mois, avec la potentielle mise en Bourse du spécialiste français des objets connectés Sigfox, ou encore celles des sociétés allemandes Delivery Hero et SoundCloud. Et si l’introduction du fabricant de cartes à puce Oberthur prévue début novembre a finalement été reportée en raison des conditions de marché, elle devrait également intéresser les investisseurs friands de techs lorsque elle décidera de se lancer.