IPO européennes: et si l'activité se reprenait à la fin de l'année ?

Si 10 IPO ont été reportées au cours du troisième trimestre en raison de la forte volatilité créée par le risque de ralentissement chinois, l’année devrait finalement être assez bonne et les opérations pourraient rivaliser avec les 50 milliards d’euros enregistrés l’an passé. Telle est la conclusion d’une étude publiée ce matin par le cabinet PwC.

Les auteurs de la note soulignent ainsi que 53 introductions en Bourse ont permis de lever 4,6 milliards d’euros au troisième trimestre de cette année, en baisse de 30% par rapport à la même période en 2014. La majorité des opérations s’est déroulée au tout début du trimestre avant les turbulences de l’été, qui ont découragé plusieurs entreprises de s’introduire. «Les sujets qui font actuellement débat portent sur le bon moment pour engager le processus d’IPO et sur l’accueil que le marché est prêt à réserver à de nouveaux émetteurs », explique Philippe Kubisa, associé PwC, spécialiste des marchés de capitaux.

La Bourse de Londres reste en tête des places de marché européennes sur toute l’année du point de vue des introductions, mais Francfort est celle qui a enregistré les plus importantes IPO au 3ème trimestre. Ainsi, l’introduction de la filiale de Hypo Real Estate, Deutsche Pfanbriefbank pour 1,2 milliard d’euros, a représenté à elle seule 25% du total des fonds levés lors des IPO européennes au troisième trimestre 2015. A la City, malgré un troisième trimestre calme et 9 introductions totalisant 747 millions d’euros, les fonds levés depuis janvier dernier représentent tout de même plus de 10 milliards d’euros, dont la moitié concerne le secteur financier. Il reste que les fonds levés depuis le début de l’année 2015 sont en baisse de 43% par rapport à l’an dernier.

Malgré les montagnes russes de cet été, les analystes de PwC estiment que la fin de l’année devrait être bonne, sachant que les deux premiers trimestres avaient été plutôt actifs en termes d’IPO. Le pipeline est donc bien rempli pour les trois derniers mois de 2015 et comprend de grandes entreprises réputées, telles que la poste italienne qui doit s'introduire à la Bourse Milan, ABN Amro à Amsterdam ou encore Amundi à Paris. Le quatrième trimestre devrait être particulièrement actif en Allemagne, sachant que les IPO de Covestro (spin-off de Bayer), de Scout24 (spécialiste des petites annonces) et de Chorus Clean Energy (opérateur de parcs solaires et éoliens) ont déjà permis de lever 2,6 milliards tout début octobre. « Nous attendons le quatrième trimestre avec grand intérêt. D’un côté, nous avons un pipeline d’IPO européennes prometteur, composé d’entreprises issues de tous les secteurs qui cherchent à s’introduire en Bourse. De l’autre, la situation des marchés reste difficile car les investisseurs se méfient de la chute des indices boursiers (…) Il semble cependant que les entreprises et les banques restent confiantes à l’ouverture des marchés au quatrième trimestre », conclut Philippe Kubisa.