Exosens dans le sillage boursier des entreprises de la défense / Une vision claire avec une publication annuelle et des prévisions robustes en prime

Exosens n’échappe pas à la règle. Ce lundi, les entreprises de la défense s’envolent à la Bourse de Paris. En fin de matinée, après les bonds des premiers échanges, les hausses s'affichent respectivement à 13 % pour Dassault Aviation, 12 % pour Thales, et plus de 20 % pour le spécialiste de la fourniture de technologies critiques d’amplification, de détection et d’imagerie, très exposé au secteur. Comme ses pairs, l’entreprise qui s’est introduite à la Bourse de Paris en juin dernier est portée par les débouchés de la réunion des alliés européens de l’Ukraine, s’étant tenue à Londres dimanche. Un sommet ayant pris la suite de la vive altercation entre le président ukrainien, Volodymyr Zelensky et Donald Trump vendredi, qui a conduit le chef d’État à quitter la Maison-Blanche sans l’accord qu’il était venu signer, après avoir été violemment rudoyé en direct par son homologue américain.

Alors que le soutien des États-Unis apparaît plus incertain que jamais, le mot d’ordre en Europe est désormais au réarmement. Et Ursula von der Leyen d’insister dimanche sur l’importance que les pays européens augmentent leurs dépenses militaires sur une période prolongée. Un plan global sur la manière de parvenir à cet objectif devrait être présenté jeudi, à l’occasion d’un sommet spécial sur la défense prévu à Bruxelles. Le néerlandais Mark Rutte, secrétaire général de l’OTAN, a de son côté d’ores et déjà fait savoir que davantage de pays européens allaient augmenter leur budget de défense. De quoi, pour les opérateurs de marché, laisser augurer de perspectives intéressantes pour les entreprises du secteur.

Effet double

Si la jeune recrue de la cote parisienne est soutenue par ces différentes déclarations, elle a aussi publié ce lundi ses résultats annuels. Qui témoignent non seulement d’une forte accélération de ses résultats, mais confirmant également la dynamique future sur laquelle elle devrait pouvoir s’appuyer. Son chiffre d’affaires a grimpé de 35 % en 2024, à 394,1 millions d’euros, alimenté par une croissance à périmètre et taux de change constants de 24,9 %. "Le retour des combats de haute intensité a mis en évidence le rôle stratégique des opérations nocturnes en tant qu’avantage tactique déterminant. Les pays de l’OTAN et leurs principaux alliés ont continué d’accroître leurs commandes de systèmes de vision nocturne en 2024, mais sont encore loin d’atteindre le taux d’équipement cible", explique Exosens.

De fait, ses revenus dans ses activités d’amplification, représentant 280,2 millions de l’ensemble, ont profité d’une augmentation des volumes de ventes et d’une montée en gamme des tubes intensificateurs d’images de haute performance destinés aux différentes applications de vision nocturne pour la défense. Résultat : ils se sont améliorés de 33,5 % d’une année sur l’autre. Du côté de la détection et de l’imagerie, la progression à périmètre et change constants s’est affichée à 6,8 %, mais à 42,5 % au total, notamment grâce à l’accélération des trois acquisitions réalisées en 2023.

L’entreprise dirigée par Jérôme Cerisier, basée à Mérignac, a également fait état d’une nette accélération de sa rentabilité, avec un Ebitda ajusté en augmentation de 37,8 %. Il fait ressortir une marge de plus de 30 %. L’indicateur est supérieur, comme la croissance de son activité, aux prévisions qui avaient été communiquées par l’ex-Photonis lors de son introduction en Bourse. Le résultat net, à près de 31 millions d’euros, a quant à lui bondi de 66,7 % sur un an. Le flux de trésorerie disponible a de son côté atteint 55,4 millions d’euros à fin décembre 2024 (contre 20,5 millions d’euros en 2023), malgré certaines charges exceptionnelles liées à des honoraires de conseil pour l’introduction en Bourse. Une opération qui a permis au groupe de réaliser une augmentation de capital de 180 millions d’euros et un refinancement complet de sa dette. Ce faisant, la dette nette a été réduite de plus de moitié sur un an pour atterrir à 144,1 millions à la fin de l’exercice 2024, tandis que le ratio de levier a été ramené de 3,3 fois en 2023 à 1,2 fois en 2024.

La suite en rapport

Fort de sa dynamique d’activité et de ses performances financières, Exosens s’attend à une année 2025 en rapport. La croissance du chiffre d’affaires est prévue dans le haut d’une fourchette de 15 à 20 % et celle de l’Ebitda ajusté dans le bas d’un intervalle de 20 à 25 %. "Dans un environnement de marché de la défense dynamique, porté par des tensions géopolitiques croissantes et l’augmentation des budgets de défense des pays de l’OTAN et de leurs principaux alliés, Exosens a pleinement bénéficié de ces tendances structurelles et est idéalement positionné pour continuer à en tirer parti", a assuré le directeur général, Jérôme Cerisier, à l’occasion de cette publication.

Pour répondre à une demande plus forte qu’anticipé, Exosens compte se donner les moyens d'y parvenir. L’entreprise a partagé, en marge de la publication de ses résultats, sa décision d’investir 20 millions d’euros pour accroître sa capacité de production, non seulement en Europe, mais aussi aux États-Unis, où le groupe va déployer son premier site de fabrication. Exosens devrait également pouvoir s’appuyer sur ses efforts en matière de recherche et développement pour soutenir sa croissance future, alors que ses dépenses en la matière ont augmenté de 35 % en 2024, à 30,4 millions d’euros.