France: la croissance s'annonce mal pour le deuxième trimestre

L’indice PMI de l’activité française publié ce matin est à l’image de la météo de cette semaine : très maussade. Ainsi l’indicateur a atteint un plus bas depuis trois mois pour repasser sous la barre des 50, qui indique le seuil de contraction, à 49,2. Que ce soit dans l’industrie manufacturière ou dans les services, le constat est le même pour les personnes interrogées : l’activité est en baisse avec une chute du volume des nouvelles affaires et des nouvelles commandes à l’export. Et, pour assombrir le tableau, les chefs d'entreprise s'attendent à un recul de l’emploi pour le septième mois consécutif. « Sachant que les services représentent 78% des emplois en France, et que l’indicateur PMI des services est mauvais ce mois-ci, les perspectives sur le marché du travail restent en berne », explique Julien Manceaux, analyste chez ING.

L’enquête du climat des affaires de l’Insee n’est pas tellement plus réjouissante : l'indicateur est resté inchangé, à 94. « Non seulement il reste déprimé en niveau (six points sous sa moyenne de longue période) mais en plus, il déçoit de nouveau nos attentes d’une remontée, et inscrit, ce faisant, son huitième mois d’affilée de stagnation », explique Hélène Baudchon de BNP Paribas. Les entrepreneurs ont ainsi constaté une baisse de leurs carnets de commandes et de leurs stocks et une détérioration des perspectives de prix. « La stagnation est collante depuis quelques mois », explique encore Julien Manceaux, qui estime que la France aura du mal à atteindre 1% de croissance cette année.

Selon les analystes, la consommation devrait cependant permettre un léger rebond de l’économie au deuxième trimestre, après l’encéphalogramme plat du début d’année. Mais la croissance devrait tout au plus atteindre 0,7% selon ING, contre les 1% prévus par le gouvernement. Selon Christopher Dembik, analyste chez Saxo Bank: « l’économie française est progressivement en train d’entrer en territoire inconnu, avec une difficulté perceptible des pouvoirs publics à relancer l’activité et à restaurer la confiance des agents économiques ». Ainsi, alors que l’arrivée de Matteo Renzi en Italie a permis un retournement de la confiance des citoyens du pays, le changement de gouvernement en France n’a visiblement pas eu le même effet sur les français, estime Julien Manceaux. « La seule mesure réellement susceptible d’avoir un impact de moyen terme sur la croissance, à savoir le pacte de responsabilité, tarde à être mise en application, retardant d’autant l’effet vertueux sur les indicateurs macroéconomiques », conclut pour sa part Christopher Dembik.