Les fonds souverains ont vendu pour plus de 200 milliards de dollars d'actifs

Les cours du pétrole sont repartis à la baisse ce matin, et chutaient de 1,8% pour le baril de Brent, qui s’échangeait à 34 dollars, ruinant les espoirs d’une stabilisation des marchés actions mondiaux. Cet effondrement de l’or noir de plus de 42% l’an dernier, a notamment incité les fonds souverains à retirer une partie de leurs avoirs placés auprès de gérants d’actifs. Ainsi, selon des chiffres dévoilés par le fournisseur de données eVestment dans le Financial Times, les investisseurs souverains ont retiré plus de 46,5 milliards de dollars des fonds en 2015, affectant les vedettes de l’industrie de l’asset management, dont BlackRock, Aberdeen AM, State Street ou Franklin Templeton.

Selon le président d’un important gérant d’actifs européen, ce mouvement très violent pour les fonds de gestion, devrait se poursuivre cette année, et à un rythme plus rapide. Selon les calculs de Moody’s, ils pourraient ainsi dépasser de 25% les niveaux de retraits de 2015 cette année, alors que le cours du baril poursuit sa baisse. « Les fonds souverains qui dépendent des revenus pétroliers vont augmenter leurs retraits pour compenser les moindres revenus de leurs pays et éviter une détérioration de leur déficit. Ce qui nuira aux asset managers », explique ainsi l’agence dans une note. Un mouvement d’autant plus violent qu’entre 2010 et 2014, les fonds avaient au contraire investi plus de 48 milliards de dollars dans l’industrie de l’asset management.

L’accord entre plusieurs grands producteurs pétroliers la semaine dernière, de rétablir un plafond de production avait suscité l’espoir d’un rebond sur le marché du pétrole, mais l’argument a déjà fait long feu sur les marchés : « Le gel de la production de l’Arabie Saoudite et de la Russie ne devrait pas permettre un rebond plus important que celui que nous avons connu sur le pétrole en raison du fait que l’offre reste toujours excédentaire à moyen terme malgré les mesures prises ces derniers jours », explique ainsi Sylvain Loganadin, analyste chez FXCM. En effet selon lui, l’excès d’offre qui s’est créé sur ce marché depuis quelques années devrait mettre 2 à 3 ans avant de commencer à se résorber de lui-même et d’entraîner une hausse graduelle des cours du baril de pétrole en considérant que la demande reste stable.

Quatre des principaux fonds souverains au monde tirent leurs revenus de l’exploitation pétrolière, dont le Norway Governement Pension Fund, qui gère à lui seul 820 milliards de dollars. Il a justement annoncé la semaine dernière qu’il pourrait encore retirer 8,4 milliards de dollars des fonds cette année. A ce titre, la publication de ses résultats annuels le 9 mars prochain sera un élément intéressant pour connaître l’impact de la chute du baril sur son portefeuille actions, le fonds étant l’un des plus transparents au monde et investit dans 9000 entreprises représentant 1,3% de la capitalisation mondiale. La baisse du baril n’a en effet pas seulement affecté les gérants d’actifs mais également les sociétés dans lesquelles les fonds sont directement investis. Selon les chiffres du Sovereign Wealth Fund Institute, les fonds souverains ont ainsi vendu pour 213,37 milliards de dollars de titres l’an dernier. Le président de cet institut de recherche, Michael Maduell a ainsi déclaré que les retraits de sociétés cotées des investisseurs souverains auraient un sérieux impact sur les bourses mondiales cette année. Les fonds souverains ont en revanche accru leur exposition aux actifs moins liquides l’an dernier en investissant notamment dans le private equity (à hauteur de 21,3 milliards d’euros contre 16,9 milliards en 2014, selon S&P Global Market Intelligence) et les infrastructures. La tendance devrait se poursuivre cette année.