L’assurance-vie, placement préféré des Français

« L’assurance-vie est de nouveau le placement préféré des Français », a déclaré ce matin Bernard Spitz, président de la Fédération française des sociétés d’assurances (FFSA), qui ne prend toutefois pas cette avancée pour acquise. Sur les cinq premiers mois de l’année, le produit a enregistré une collecte nette de 8,8 milliards d’euros, en hausse de 7,3%. A titre de comparaison la collecte nette annuelle pour l’année 2013 était ressortie à 10,7 milliards (8,2 sur les cinq premiers mois). Un dynamisme qui contraste avec la morosité ambiante sur les livrets défiscalisés.

En effet, entre janvier et mai le Livret A et le Livret de développement durable (LDD) ont capté 3,8 milliards d’euros, selon les derniers chiffres publiés par la Caisse des dépôts et consignation. Si l’assurance-vie a fait bien mieux, cela a également été le cas pour les livrets bancaires fiscalisés, qui ont attiré 6,8 milliards d’euros d’épargne sur les quatre premiers mois de l’année.

Une tendance qui peut s’expliquer de diverses manières. D’abord parce que chez certains épargnants les livrets réglementés sont déjà au plafond. Cela étant dit, le fait que la réforme du Livret A, qui aurait vu le doublement du plafond, semble abandonnée est une bonne chose. Elle serait allée à l’encontre du souhait affiché du gouvernement d’orienter l’épargne vers l’économie réelle, via l’épargne longue. Selon les estimations de la profession, un transfert de quelque 20 milliards d’euros au total aurait pu être constaté entre les deux placements.

Mais c’est surtout les rendements proposés qui ont pu peser dans la balance. Ainsi en 2013, le rendement moyen des fonds d’assurance-vie en euros (les moins risqués) ont atteint les 2,8%, contre 1,6% pour les livrets défiscalisés, à mettre en perspective avec les 0,9% d’inflation. Les fonds en unités de compte (plus risqués) ont, eux, rapporté 8,2%. Des taux à comparer avec ceux de 2012, qui fut une très mauvaise année pour l’assurance-vie (- 6,5 milliards d’euros) mais une période faste pour le Livret A et le LDD (49 milliards d’euros). A cette époque-ci les rendements affichés étaient très proches les uns des autres, avec 2,9% pour l’assurance-vie et 2,3% pour les livrets défiscalisés, soit des taux très proches de celui de l’inflation (2%). Pour ne rien arranger, le gouvernement a fait savoir qu’une nouvelle baisse du Livret A était possible. Au regard de l’inflation, la Banque de France pourrait proposer de passer à de 1,25% à 1% voire même 0,75%.