L'honneur de Thomas Piquemal

C’est l’agence Bloomberg qui a levé le lièvre dimanche soir en annonçant que Thomas Piquemal, le directeur financier d’EDF depuis plus de six ans avait remis sa démission à Jean-Bernard Lévy. La nouvelle a fait l’effet d’un coup de tonnerre. Et l’action EDF qui tutoie son plus bas niveau historique devrait être fortement chahutée aujourd’hui (il plongeait de 6% à l'ouverture).

Il faut dire que Thomas Piquemal n’est pas un directeur financier comme les autres. C’est un stratège financier qu’Henri Proglio avait débauché chez Veolia et auparavant chez Lazard chargé de mettre en musique des investissements financiers colossaux à moyen et long terme. Il y a des directeurs financiers qui ne sont que des comptables, notamment dans les secteurs peu capitalistiques comme la distribution. Mais il y en a qui sont de vrais vice-PDG tant ils maitrisent la totalité des besoins de financement de l’entreprise, et ils incarnent une certaine rigueur auprès des marchés financiers.

De fait, le départ surprise de Thomas Piquemal est un signal envoyé au marché signifiant que le groupe EDF est aujourd’hui dans l’impasse, avec des besoins à moyen terme colossaux pour financer les 23,3 milliards d’euros des deux EPR d’Hinkley Point, la mise en route de Flamanville, retardée à fin 2018, et surtout la reprise d’Areva NP, qui se trouve dans un état catastrophique. Thomas Piquemal était d’accord pour financer Hinkley Point à hauteur de 40 voire 50 %, mais pas 66,5 % comme cela a été confirmé la semaine passée lors de la rencontre Hollande-Cameron.

C’est son honneur de refuser d’appliquer une stratégie qu’il juge incapable de financer, sauf à transformer les obligations EDF en junk bonds. En rendant son tablier il alerte non seulement l’Etat, premier actionnaire de l’électricien, mais aussi l’ensemble du marché. Gageons qu’un talent de sa qualité ne reste pas longtemps inemployé.