Arnaud Lagardère pris en tenaille

Rien ne va plus pour Arnaud Lagardère. Comme toujours, il a fait bonne figure lors de la dernière assemblée générale du groupe, au cours de laquelle il a annoncé la cession d'une grande partie de son activité presse (hors Paris-Match et le Journal du Dimanche). Mais cela n'a pas empêché l'action de reculer de plus de 15% depuis le début de l'année. Si bien que la capitalisation boursière est passée pour la première fois sous la barre des 3 milliards d'euros. Ce qui ne fait pas du tout rire les premiers actionnaires de Lagardère, la société Qatar Investment Authority, qui détenait au 31 décembre 2017, via sa filiale Qatar Holding LLC, 13,03% du capital et 19,54% des droits de vote en assemblée générale. Une participation achetée il y a plus de six ans et qui s'est dépréciée, depuis, de près de 300 millions d'euros.

Mais pour Arnaud Lagardère, la situation n'est guère plus confortable sur le plan patrimonial. Après la mort de son père, il a acquis à travers la société Lagardère Capital Management une participation de plus de 9%, financée par des crédits bancaires. Mais la chute de l'action l'oblige, chaque année à céder des titres afin de faire face à ses échéances bancaires. En 2017, il a cédé 332.029 actions Lagardère. Si bien que sa participation qui était encore de 8% fin 2015 ne s'établit plus qu'à 7,39%. Et encore le document de référence de Lagardère révèle que 9.685.147 actions détenues par Arnaud Lagardère, soit 7,38% du capital, sont nanties auprès de différents établissements bancaires.

La semaine passée la société Lagardère Capital Management dont Arnaud Lagardère détient la majorité du capital, de manière statutaire, quel que soit son nombre d'actions, a cédé près de 90.000 actions pour un montant de 2 millions d'euros. Ce qui correspond, peu ou prou, au montant de sa rémunération, qui n'est pas rendue publique. Plus l'action Lagardère continuera sa descente aux enfers, plus le fils de Jean-Luc Lagardère se verra contraint de céder des titres. Mais cela ne l'empêchera pas de faire face au mécontentement croissant des Qatari qui détiennent près de deux fois plus de droits de vote que lui, et qui ont été récemment approchés par des fonds activistes. Voilà une situation qui ressemble à une belle tenaille dont les deux montants se resserrent progressivement. Avec à la clé un vaste remaniement capitalistique.