Révision à la hausse du PIB américain, coup de pouce pour la Fed

C'est un peu mieux que prévu, voilà la conclusion que l'on peut tirer du chiffre révisé pour le PIB américain au premier trimestre. Alors que le pays avait initialement affiché une croissance de 0,5% sur un an entre janvier et mars de cette année, le département du commerce a revu ce chiffre à la hausse, à 0,8% sur la même période.

Une amélioration qui résulte de la contribution finalement moins négative des inventaires et d'exportations nettes un peu plus importantes. La consommation n'a en revanche pas été revue à la hausse, et la légère hausse des investissements résidentiels a été entièrement compensée par la révision à la baisse des investissements en équipements et en propriété intellectuelle. Les investissements publics sont eux restés inchangés à 1,2% sur les trois premiers mois de l'année.

La révision reste donc modeste et résulte principalement d'éléments volatils, estiment les analystes Thomas Julien et Yuze Yuan, de Natixis. Sachant que le consensus des économistes interrogés par Bloomberg s'attendait plutôt à une croissance revue autour de 0,9%. "Les deux composantes les plus importantes du PIB, l'investissement et la consommation, sont restés flat", expliquent ainsi les analystes de Natixis. Mais les dernières statistiques publiées permettent cependant selon eux d'être plutôt optimistes pour le second trimestre, qui est traditionnellement bien meilleur que le premier aux Etats-Unis.

Quoi qu'il en soit, cette légère révision à la hausse du PIB devrait être interprétée comme un signal positif de la part des marchés, qui guettent la moindre statistique de bonne facture, à trois semaines du prochain FOMC. D'autant que les dernières Minutes et déclarations de présidents de la Fed sont beaucoup plus "faucons" (ndlr. en faveur d'un resserrement monétaire rapide) que ce que ne prévoyaient les marchés, signalant que la deuxième hausse des taux pourrait finalement avoir lieu dès l'été. A ce titre, plusieurs événements seront décryptés de près la semaine prochaine côté américain, à commencer par le discours du président de la réserve de Saint Louis, l'un des plus "hawkish" du comité, James Bullard lundi prochain à Séoul, la publication de l'indice manufacturier ISM mercredi et surtout l'enquête ADP jeudi.