M&A mondial : Goldman Sachs et Morgan Stanley dominent les classements sectoriels / Barclays et BMO complètent le tableau

Sur les huit secteurs passés au crible par GlobalData au premier semestre 2026, Goldman Sachs figure sur chacun des podiums. Le contexte lui est favorable : le marché mondial des fusions-acquisitions a atteint 1 700 milliards de dollars en six mois, en hausse de 47 % sur un an, un rebond largement porté par les très grandes opérations. La valeur des transactions d'au moins 1 milliard de dollars a bondi de 59 %, à 1 400 milliards de dollars, et leur poids se retrouve directement dans plusieurs classements sectoriels.

« Goldman Sachs a vu la valeur totale des opérations sur lesquelles elle est intervenue plus que doubler [...] du fait de son implication dans des transactions de très grande taille », relève Aurojyoti Bose, analyste principal de GlobalData. Selon les données compilées par le fournisseur, la banque totalise 597,4 milliards de dollars conseillés et 61 opérations d'au moins 1 milliard de dollars, dont vingt au-delà de 10 milliards, ce qui la fait grimper de la troisième à la première place mondiale en valeur. La banque d’affaires américaine indépendante Houlihan Lokey conserve, elle, son leadership en volume, avec 152 mandats. Ce partage des rôles se décline dans une grande partie des secteurs : les premières places en valeur sont souvent emportées grâce à quelques mandats géants, tandis que les classements en volume font davantage ressortir des acteurs spécialisés.

Des montants records dans l’électricité

Dans l’électricité, les montants atteignent des niveaux sans équivalent dans les autres classements sectoriels présentés par GlobalData. Goldman Sachs arrive en tête avec 142,6 milliards de dollars, de peu devant JPMorgan, à 138,1 milliards de dollars, et Wells Fargo, à 135,9 milliards de dollars : moins de 7 milliards de dollars séparent les trois premiers. La banque américaine, quatrième un an plus tôt, a plus que triplé la valeur des opérations qu’elle a conseillées, portée notamment par son implication dans une transaction de plus de 100 milliards de dollars. Barclays, neuvième par les montants, s’impose en revanche en volume avec neuf opérations.

La dynamique est différente dans la technologie, les médias et les télécoms. Morgan Stanley conserve la première place en valeur avec 91,1 milliards de dollars, devant Goldman Sachs, à 76,5 milliards de dollars, et Evercore, à 40,4 milliards de dollars, tandis que Houlihan Lokey reste numéro un en volume avec 34 opérations. Mais ces positions sont conservées malgré un recul de l’activité conseillée par les principaux acteurs. « La majorité des dix premiers conseils ont enregistré un recul de la valeur et du nombre d'opérations », note Aurojyoti Bose.

Morgan Stanley à son avantage

La construction offre à l'inverse la progression la plus spectaculaire. Morgan Stanley y prend la tête sur les deux critères, avec 15 opérations pour 81,3 milliards de dollars, devant Goldman Sachs, à 77,4 milliards de dollars, et Barclays, à 47,8 milliards de dollars. Septième par les montants un an plus tôt, la banque a vu la valeur de ses mandats plus que quadrupler, tandis que son nombre d’opérations a presque doublé. « Plus de la moitié des opérations conseillées par Morgan Stanley au premier semestre 2026 étaient des opérations milliardaires », souligne Aurojyoti Bose. Neuf de ses quinze mandats dépassaient ainsi 1 milliard de dollars, dont trois franchissaient les 10 milliards de dollars.

Dans le pétrole et le gaz, la dissociation entre valeur et volume est encore plus nette. « Goldman Sachs, bien qu'ayant conseillé un nombre d'opérations bien plus faible, arrive en tête par la valeur au premier semestre 2026 », observe Aurojyoti Bose. Avec 48,3 milliards de dollars de transactions conseillées, la banque devance Evercore, à 31,6 milliards de dollars, et JPMorgan, à 25,6 milliards de dollars. RBC Capital Markets domine à l’inverse le classement en volume avec douze opérations, seul conseil du secteur à atteindre un nombre de mandats à deux chiffres.

Des podiums au coude-à-coude

« L'implication dans l'opération de 44,8 milliards de dollars portant sur la fusion de l'activité alimentaire d'Unilever avec McCormick a joué un rôle déterminant dans [...] l'obtention de la première place par ce critère », relève Aurojyoti Bose au sujet de la consommation. Le poids de ce seul mandat est d'autant plus décisif que le podium se tient dans un mouchoir de poche : Goldman Sachs arrive en tête avec 54,1 milliards de dollars, devant Citi, à 53,6 milliards de dollars, et Morgan Stanley, à 52,6 milliards de dollars, soit seulement 1,5 milliard de dollars d'écart entre le premier et le troisième. Rothschild & Co, quatrième par les montants avec 46,8 milliards de dollars, prend de son côté la première place en volume avec 11 opérations.

Dans les services financiers, la hiérarchie est plus resserrée encore. Barclays s'empare de la première place en valeur avec 37,3 milliards de dollars, devant UBS, à 33,4 milliards de dollars, et Goldman Sachs, à 32,8 milliards de dollars. Cinquième un an plus tôt, la banque britannique a vu la valeur des opérations qu'elle a conseillées progresser de 17,2 %, aidée par plusieurs grosses transactions. Houlihan Lokey conserve, lui, la première place en volume avec 28 opérations.

Des écarts vertigineux entre secteurs

Les métaux et les mines échappent à cette redistribution des cartes. BMO Capital Markets, déjà premier par les deux critères un an plus tôt, conserve sa double couronne avec 13 opérations pour 17,9 milliards de dollars, devant Goldman Sachs, à 15 milliards de dollars, et Bank of Nova Scotia, à 10,8 milliards de dollars. Son montant conseillé a néanmoins plus que quadruplé sur un an, porté notamment par cinq opérations d’au moins 1 milliard de dollars.

La distribution illustre, elle, l’ampleur des écarts entre secteurs. Morgan Stanley s’y installe en tête avec seulement 2,2 milliards de dollars conseillés, devant Goldman Sachs, à 1,5 milliard de dollars, et Rothschild & Co, à 1,4 milliard de dollars, soit près de 65 fois moins que les 142,6 milliards de dollars affichés par le leader dans l’électricité. Deux des trois opérations conseillées par Morgan Stanley dépassaient le milliard de dollars, ce qui lui a permis de passer de la deuxième à la première place par les montants. En volume, le classement est totalement différent : Diligent Capital, absent du top 10 un an plus tôt, prend la tête avec neuf opérations.