Tikehau passe à la vitesse supérieure dans l’immobilier / L’intégration de Sofidy fait basculer le modèle

Huit ans après l’acquisition de Sofidy, Tikehau Capital franchit une nouvelle étape en mettant fin à une forme de cohabitation entre entités pour organiser une véritable intégration industrielle de son activité immobilière. Tikehau Capital a annoncé ce lundi la finalisation du rapprochement de Sofidy au sein de Tikehau Investment Management, sa société de gestion d'actifs.

Le mouvement était engagé depuis décembre 2025, lorsque le groupe avait dévoilé son projet de fusion, avec l’ambition de « constituer un ensemble ambitieux, multi-stratégies, multi-géographique et plus diversifié ». Le projet devait être finalisé « d'ici la fin du premier trimestre 2026 ». Le calendrier a glissé de quelques semaines, mais l'essentiel est là : la fusion est désormais effective, avec la mise en place d’un dispositif permettant de déployer les stratégies immobilières de manière coordonnée à l’échelle internationale.

Une architecture désormais pleinement intégrée

La nouvelle organisation regroupe l’ensemble de la chaîne de valeur, de l’investissement à la distribution, en passant par la gestion d’actifs et de fonds. « En réunissant des expertises complémentaires au sein d’une même organisation, nous créons un dispositif plus intégré, plus diversifié et mieux positionné pour accompagner la croissance de nos activités immobilières en Europe et à l’international », souligne Henri Marcoux, directeur général adjoint de Tikehau Capital et président de Tikehau Investment Management.

Pour saisir la portée du rapprochement, il faut revenir à septembre 2018, lorsque Tikehau Capital entre en négociations exclusives pour acquérir Sofidy, gestionnaire fondé en 1987 par Christian Flamarion, père d’Antoine Flamarion, co-fondateur du groupe. L’opération s’inscrit alors dans une logique avant tout financière et stratégique : Sofidy affiche des revenus nets proches de 100 points de base des actifs sous gestion et une marge opérationnelle d’environ 40 %, tout en offrant à Tikehau un accès immédiat au marché de l’épargne immobilière.

Pendant sept ans, les deux structures coexistent. Sofidy conserve son identité, ses équipes, ses réseaux de distribution auprès des particuliers via des SCPI et des fonds ouverts. Tikehau, de son côté, développe son activité immobilière institutionnelle selon une logique « value add ».

Masse critique

Le basculement tient d’abord au changement d’échelle. Avec 14,3 milliards d’euros d’actifs sous gestion dans les actifs réels, l’ensemble atteint une masse critique qui renforce sa capacité d’origination et sa profondeur de marché. Les synergies changent de nature : elles ne relèvent plus de simples complémentarités, mais irriguent désormais l’ensemble des fonctions, de l’origination à la gestion d’actifs, jusqu’à la structuration des fonds, la distribution et le service client. À cela s’ajoute un levier déterminant, la mise en commun des clientèles : particuliers d’un côté via Sofidy, institutionnels de l’autre via Tikehau IM.

Au-delà de l’architecture, le timing interpelle. Tikehau agit à contre-cycle, en structurant son outil au moment où les marchés immobiliers sortent d’une phase de correction. Le groupe parie sur un redémarrage progressif et se positionne en amont, avec une plateforme conçue pour capter les opportunités sur l’ensemble du cycle. L’ambition est de bâtir un dispositif « plus lisible, plus ambitieux et mieux positionné pour saisir les opportunités de marché », selon le groupe. L’immobilier, qui représente plus du quart des encours, constitue à ce titre un terrain naturel de déploiement.