Chez Pluxee, l’activité et la rentabilité au rendez-vous en ce début d’année / Le deuxième semestre pourrait pâtir des évolutions réglementaires au Brésil

Pluxee avait prévenu, il y a quelques mois, que les évolutions réglementaires au Brésil sur les titres-restaurant (concernant entre autres le plafonnement des commissions sur ces derniers) commenceraient à se refléter sur ses performances au second semestre de son exercice. En attendant, le groupe de titres-restaurant et avantages aux salariés démarre l’année sous de bons auspices. Il a publié ce jeudi les résultats du premier semestre de son exercice décalé, ayant entraîné une progression de plus de 3 % de son titre à la Bourse de Paris.

Son chiffre d’affaires, de 655 millions d’euros, est en effet ressorti en croissance organique de 5,6 %, ceci incluant des revenus opérationnels de 573 millions d’euros, dont l’activité d’avantage aux salariés en forte croissance de 9,4 %. « La performance du premier semestre illustre une nouvelle fois la solidité du modèle économique de Pluxee et la discipline de notre exécution. Dans un environnement macroéconomique et géopolitique de plus en plus exigeant, nos équipes ont su faire preuve à la fois de rigueur et d’agilité sur l’ensemble de nos marchés, permettant au groupe de délivrer une performance commerciale et des résultats financiers en forte progression », s’est félicité le directeur général de Pluxee, Aurélien Sonet, à l’occasion de l’annonce.

Dans le détail, l’Europe continentale a vu son chiffre d’affaires opérationnel reculer légèrement de 0,7 % (à 250 millions d’euros). « La performance régionale a été tirée par l’Europe du Sud, en particulier l’Espagne, tandis que le reste de l’Europe, dont la France et l’Europe de l’Est, a évolué dans un contexte plus complexe en raison des conditions macroéconomiques actuelles et de la situation du marché du travail. Si le cœur d’activité, les avantages aux salariés, a continué d’afficher une solide dynamique commerciale, la performance a également été temporairement affectée par des effets ponctuels sur le segment des aides publiques. En excluant ces effets, l’Europe continentale a affiché une solide croissance organique de + 3,4 % », précise le groupe. L’Amérique latine a quant à elle été témoin d’un bond de 12,1 % de ses revenus, qui ont atteint 229 millions d’euros, notamment sous l’effet d’une forte accélération de la dynamique commerciale au Brésil, tant auprès des grandes entreprises que des PME. Des hausses de valeur faciales, portées par l’inflation, y ont aussi contribué, tandis que l’activité des programmes d’aides publiques au Chili a aussi été solide. Enfin, le reste du monde s’affiche lui aussi en croissance, à hauteur de 8,5 %.

La marge grimpe

Grâce aux initiatives prises en matière d’efficacité, aux synergies d’intégration liées aux récentes acquisitions mais aussi au pilotage des coûts, l’Ebitda récurrent a atteint 242 millions d’euros au titre du premier semestre, soit une hausse de près de 13 % sur le plan organique. La marge d’Ebitda récurrent s’affiche ainsi à 37 %, en progression organique de 229 points de base. Le bénéfice net, part du groupe, se fixe quant à lui à 105 millions d’euros, en hausse de 7,8 % sur un an. Enfin, le flux de trésorerie disponible récurrent a atteint 210 millions d’euros, générant un taux de conversion de trésorerie de 86 %.

Fort de ces performances, le groupe a confirmé ses objectifs financiers pour l’exercice 2026, tout en indiquant rester attentif à l’environnement macroéconomique et géopolitique. Des objectifs qui avaient, pour mémoire, été révisés en novembre à la suite des évolutions réglementaires brésiliennes. Ainsi, le groupe vise toujours un chiffre d’affaires total stable sur l’année (sur une base organique), une légère progression de sa marge d’Ebitda récurrent et un taux de conversion de trésorerie récurrente d’environ 80 % en moyenne, sur les exercices 2024 à 2026.

À Pluxee de préciser qu’au-delà de l’exercice 2026, les mesures réglementaires au Brésil et leur calendrier d’application, s’ils étaient effectivement pleinement confirmés, continueraient de pénaliser les résultats financiers du groupe au cours du premier semestre de l’exercice 2027. Pluxee anticiperait, dans ce cas, un retour à une trajectoire de croissance « durable et rentable » à partir du second semestre de l’exercice 2027.