Les marchés saluent la solidité de Bouygues / La construction en tête et la dette en baisse

Porté par la bonne tenue de ses métiers historiques et une gestion financière rigoureuse, Bouygues affiche des résultats solides sur les neuf premiers mois de l’année 2025. Le chiffre d’affaires s’est établi à 41,9 milliards d’euros, en hausse de 0,9 % sur un an (+ 0,8 % à périmètre et change constants), soutenu principalement par la bonne dynamique des activités de construction et l’intégration de La Poste Telecom. Sur le seul troisième trimestre, les ventes restent stables à 15 milliards d’euros, malgré un effet de change défavorable d’environ -250 millions d’euros.

Les activités de construction confirment de fait leur rôle moteur avec un chiffre d’affaires de 20,6 milliards d’euros (+ 2 %) et un ROCA (résultat opérationnel courant des activités) de 591 millions d’euros (+ 115 millions d’euros). Le carnet de commandes atteint 32,1 milliards d’euros, en hausse de 1 % sur un an. Dans le détail, Colas voit son carnet de commandes progresser à 14,2 milliards d’euros (+ 11 % par rapport à la même période l’année dernière) et son ROCA à 317 millions d’euros. Bouygues Construction dégage 264 millions d’euros de ROCA (+ 45 millions d’euros). A souligner également, Bouygues Immobilier qui repasse dans le vert à 10 millions d’euros, après -49 millions d’euros sur les neuf premiers mois de 2024, soutenu par la cession de ses activités en Pologne.

La ROCA grimpe à 1,8 milliard d’euros

Au total, le ROCA de Bouygues s’élève à 1,81 milliard d’euros, en hausse de 95 millions d’euros sur un an. Une performance tirée également par Equans (565 millions d’euros, + 91 millions d’euros). À l’inverse, la contribution de Bouygues Telecom recule comme prévu, à 509 millions d’euros, soit -94 millions d’euros sur un an, en raison notamment d’une hausse des amortissements liés aux investissements.

Autre indicateur positif : la marge opérationnelle des activités du groupe s’améliore à 4,3 %, contre 4,1 % un an plus tôt.

Enfin, le résultat net part du groupe, hors contribution exceptionnelle sur les bénéfices des grandes entreprises en France, atteint 735 millions d’euros, soit 48 millions d’euros de plus que sur les neuf premiers mois de 2024. A noter qu’après prise en compte de cette contribution, comptabilisée à hauteur de 80 millions d’euros sur les neuf premiers mois (et estimée à 100 millions d’euros sur l’ensemble de l’année), le résultat net ressort à 675 millions d’euros, un niveau non comparable à celui de la même période l’année dernière.

Objectifs confirmés pour 2025

Et la solidité financière du groupe demeure un atout. Bouygues présente un endettement net de 7,6 milliards d’euros à fin septembre, en amélioration de 856 millions d’euros sur un an. Une évolution qui intervient malgré 1,1 milliard d’euros d’acquisitions nettes, principalement celle de La Poste Telecom.

Le ratio d’endettement net s’améliore à 53 %, contre 61 % à fin septembre 2024. La liquidité de l’entreprise reste très élevée, à 14,4 milliards d’euros, dont 3,1 milliards d’euros de trésorerie disponible.

Si bien que Bouygues confirme viser en 2025 une légère croissance de son ROCA et de son chiffre d’affaires à change constants par rapport à 2024. Cependant, compte tenu des effets de change, notamment liés au dollar américain, le chiffre d’affaires publié devrait finalement être proche de celui de 2024, précise l’entreprise dirigée par Olivier Roussat, soulignant également que les impacts des lois de finances et de financement de la Sécurité sociale en France pèseront à hauteur d’environ 100 millions d’euros sur son résultat net 2025.