France : la balance commerciale plonge un peu plus dans le rouge / La bonne santé des services ne suffit pas à compenser

Les comptes extérieurs du secteur manufacturier français voient leur situation empirer. En effet, le déficit des échanges de marchandises de la France avec le reste du monde est passé de 28,4 milliards d’euros à 40,3 milliards d’euros au premier semestre 2025, d'après les données publiées par la Banque de France. "[Il] a été marqué par une incertitude commerciale inédite et un environnement économique international instable. Dans cette conjoncture économique peu porteuse, la dynamique du solde des biens de la France marque le pas", a commenté le ministère du Commerce extérieur, qui pointe toutefois que la France connaît une progression des exportations dans plusieurs secteurs clefs.

Dans le détail, "l’industrie navale a mené à bien la livraison de nouveaux navires qui permet à son solde de se renforcer, démontrant toute l’excellence et la fiabilité des chantiers que des partenariats durables viennent récompenser. La progression des exportations aéronautiques ouvre des perspectives prometteuses pour l’ensemble de la filière, dans un contexte où le carnet de commande atteint des sommets", explique-t-on au Quai d’Orsay. Le secteur aéronautique voit néanmoins son solde se dégrader en lien avec des problèmes d’approvisionnement en moteurs qui ont empêché la livraison d’avions.

D'après les Douanes, l'analyse de l'évolution des produits exportés par la France vers les Etats-Unis ne permet pas pour le moment d'identifier d'effet "manifeste" des droits de douane.

Elargir la focale à une autre branche des comptes extérieurs que sont les services n'entraîne qu'un faible soulagement. Le solde des échanges du secteur enregistre une amélioration de 2,8 milliards d’euros, portant son excédent à 32,3 milliards d’euros. "La santé du secteur touristique n’a jamais été aussi bonne en dix ans, confirmant l’attractivité de la destination France que le succès des Jeux Olympiques et Paralympiques de Paris 2024 n’a pas manqué de renforcer. Enfin, l’excédent dans les services financiers est robuste et confirme le rayonnement de la place de Paris depuis plusieurs années", estime le ministère du Commerce extérieur.

A noter que si l’on s’intéresse à l’ensemble des composantes des comptes extérieurs (balance des transactions courantes), la situation est encore moins flatteuse qu'en considérant les seuls échanges de biens. En effet, le solde des échanges de revenus s’est dégradé de 12,8 milliards d’euros au premier semestre : il s’établit à -9,5 milliards d’euros. Déjà en 2024, son excédent avait diminué de 3,4 milliards d'euros par rapport à 2023, en lien avec la détérioration du solde des revenus d’investissements notamment causée par la hausse des taux d'intérêt.

Ainsi, tandis qu'au second semestre 2024, la balance des transactions courantes dégageait un excédent de 4,3 milliards d'euros, elle affiche un déficit de 17,6 milliards d'euros lors du premier semestre 2025.