Bureau Veritas ne ralentit pas la cadence de ses acquisitions / Un début d'année 2025 mettant les trois piliers de son plan stratégique à contribution

Bureau Veritas poursuit l’année 2025 comme il l’avait entamée : en accélérant l’exécution de sa stratégie. Et notamment sur le plan de la gestion active de son portefeuille, l’un des trois grands piliers de la feuille de route du géant des tests, de l’inspection et de la certification à l’horizon 2028, "Leap 28". Depuis le début de l’année, le groupe dirigé par Hinda Gharbi a en effet annoncé l’acquisition de six entreprises, dont quatre ont été signées entre avril et juillet. Des opérations représentant un chiffre d’affaires annualisé d’environ 60 millions d’euros et s’articulant au triptyque de priorités de gestion de portefeuille du groupe. Soit de renforcer ses positions de leader (par exemple grâce à l’acquisition de l'entreprise allemande Content AQS, pour son portefeuille Bâtiments et Infrastructures), d’optimiser la valeur et l’impact de ses business les plus matures (avec notamment l’acquisition de Lab System, le plus grand laboratoire indépendant pour les jouets et les biens durables au Brésil, annoncée en juillet, pour son activité de Biens de consommation) et, enfin, de créer de nouveaux bastions de croissance de long terme sur des marchés stratégiques.

Un dernier point qui aura conduit Bureau Veritas à signer au mois de juillet, coup sur coup, trois accords en vue d’acquisitions. Le premier concerne Dornier Hinneburg GmbH, une entreprise allemande destinée à nourrir le développement du segment "Power & Utilities" et Renouvelables du groupe. "Cela va nous permettre d’élargir nos services dans le nucléaire avec l’ajout d’une expertise du démantèlement d’installations nucléaire", a expliqué Hinda Gharbi, lors de la présentation des résultats semestriels du groupe. Elle a réalisé 14 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2024 et emploie 108 collaborateurs.

Le deuxième est destiné à accélérer la croissance de Bureau Veritas dans la cybersécurité, secteur hautement stratégique et en forte croissance. Pour ce faire, l’entreprise a jeté son dévolu sur l’Institute for Cyber Risk, une entreprise danoise fournisseuse de services de sécurité numérique aux entreprises privées et organisations publiques. Ses revenus s’élevaient à 3 millions d’euros l’an passé, pour 25 employés. Enfin, les services et transitions durables : Bureau Veritas a signé un accord ce mois pour acquérir Ecoplus, une entreprise coréenne pesant 1 million d’euros de chiffre d’affaires et 13 employés. Elle fournit des services de conseils en développement durable, au secteur des technologies grand public.

Sur les deux autres piliers

Des opérations "bolt-on" alignées sur la tactique d’acquisitions du groupe, ayant été menées aux côtés d’une poursuite de l’exécution des autres grands piliers de son plan stratégique, à l’instar de l’évolution de son modèle de ressources humaines. Ceci s’est par exemple traduit par une réorganisation de son comité exécutif, qui sera effective le 1er septembre, afin de mieux l’aligner sur ses priorités stratégiques et les attentes de ses clients. De même, Bureau Veritas a accéléré la progression de ses programmes de performance, destinés à améliorer l’exécution opérationnelle du groupe, le troisième axe central de sa feuille de route.

Bureau Veritas ne relâche donc pas le rythme du déroulement de son plan stratégique, dévoilé au mois de mars 2024, ce dernier portant d’ailleurs déjà ses fruits, a souligné Hinda Gharbi, en détaillant la publication semestrielle du groupe : "Nos résultats reflètent la solidité de nos opérations et confirment la pertinence de nos orientations stratégiques prises dans le cadre de Leap 28, dont l’exécution s’accélère et s’intensifie et qui génère aujourd’hui des résultats tangibles".

Sur les six premiers mois de l’année, l'entreprise a en effet enregistré un chiffre d’affaires de 3,2 milliards d’euros, correspondant à une hausse de 5,7 % au total sur un an – et de 6,7 % en organique. Une amélioration des revenus portée par des tendances sous-jacentes solides, comme la transition énergétique, les réorganisations de chaînes d’approvisionnement, la décarbonation ou la cybersécurité, dans la majorité des activités de l’entreprise et la plupart de ses zones d’activités.

Effet non récurrent

"Du côté de la profitabilité, nous avons amélioré notre marge opérationnelle ajustée de 44 points de base par rapport à l’année dernière. En organique, la marge a progressé de 104 points de base, grâce à l’amélioration du levier opérationnel, des effets de restructuration du second semestre de l’année dernière et d’une gestion active de la performance de nos différents business", a relevé Hinda Gharbi. Sur la base d’un résultat opérationnel ajusté de 491,5 millions d’euros, la marge correspondante ressort ainsi à 15,4 % et à 16 % en organique. Le résultat net part du groupe a, lui, bondi de 37,6 %, à 322,3 millions d’euros.

Le flux de trésorerie disponible a quant à lui grimpé de 3,5 % en organique pour atteindre 168 millions d’euros. D’une manière générale, il s’affiche néanmoins en recul de 11,5 %, du fait d’un effet non récurrent lié à la cession de ses activités de tests alimentaires à Mérieux NutriSciences, finalisée en 2025, s’inscrivant dans la stratégie de gestion active de portefeuille du groupe, dont le recentrage sur les activités les plus pertinentes fait également partie. Le niveau de 189,9 millions d’euros qui avait été atteint au premier semestre de 2024 constituait par ailleurs un record. Le ratio de dette nette ajustée sur l’Ebitda, à 1,1 fois, est de son côté resté globalement stable.

Des performances semestrielles robustes, se félicite Bureau Veritas. Elles permettent ainsi au groupe, aux côtés d’un carnet de commandes solide et d’une dynamique des fondamentaux du marché sous-jacent affirmée, de confirmer ses objectifs annuels. Son chiffre d’affaires devrait ainsi croître, sur le plan organique, d’une manière modérée à élevée à un chiffre, tandis que sa marge opérationnelle ajustée est attendue en amélioration à taux de change constants. Enfin, les flux de trésorerie sont anticipés à un niveau élevé, avec un taux de conversion du cash supérieur à 90 %.