Tesla s’embourbe dans ses difficultés / Un cocktail trimestriel peu rassurant, bien qu'Elon Musk préfère penser à la suite

Elon Musk a eu beau, lors de la présentation des résultats du constructeur automobile électrique, concentrer son discours sur l’avenir de Tesla et ses promesses de véhicules autonomes, ses difficultés actuelles n’ont pas échappé aux investisseurs pour autant. Le titre de la firme décroche lourdement de près de 8,5 % ce jeudi à Wall Street. Il faut dire que les comptes de l’entreprise ont de quoi susciter leurs inquiétudes. Les livraisons de ses véhicules ont chuté de 13 % au deuxième trimestre de 2025. En conséquence de quoi, à 16,66 milliards de dollars, ses revenus tirés de l’automobile ont fondu de 16 % sur un an (et de 12 % au total). Sa marge opérationnelle a atterri à 4,1 %, contre 6,3 % un an auparavant et ses bénéfices nets ont plongé de 16 %, à 1,17 milliard de dollars.

Plusieurs facteurs sont en cause : une gamme de véhicules pas assez renouvelée, une concurrence internationale féroce, ou encore une image de marque écornée par les engagements politiques d’Elon Musk. Si le patron de Tesla a quitté l’administration de Donald Trump, avec qui il est désormais sérieusement brouillé, les promesses qu’il avait alors énoncées lors de son départ du DOGE - soit de se concentrer exclusivement sur Tesla et ses autres entreprises - ne semblent plus aussi fermes. L’homme d’affaires compte en effet lancer un nouveau parti politique, a-t-il récemment annoncé. Un engagement qui n’irait pas de pair avec le premier.

Un budget qui coince

Le contexte réglementaire américain ne va aussi pas dans le sens de la firme. La "grande et belle loi" budgétaire de Donald Trump, à l’origine des tensions entre les deux anciens alliés, risque en effet de provoquer plusieurs impacts négatifs sur le groupe. D’abord quant à sa dynamique commerciale, du fait de la suppression programmée en septembre d’un crédit d’impôt pour l’achat de véhicules électriques à destination des consommateurs, de 7 500 dollars. "Le projet de loi a également modifié certaines normes d’émission en réduisant à zéro le montant des pénalités. Cela aura une incidence sur les nouvelles ventes de crédits réglementaires à d’autres équipementiers et, par conséquent, entraînera une baisse des revenus. Bien que nous planifiions désormais nos activités en fonction de ces ventes, cela aura néanmoins un impact sur notre chiffre d’affaires total à l’avenir", a expliqué le directeur financier de Tesla, Vaibhav Taneja, durant l’appel.

"Nous avons commencé la production du modèle à bas prix comme prévu au premier semestre 2025. Cependant, compte tenu de notre volonté de construire et de livrer autant de véhicules que possible aux États-Unis avant l’expiration du crédit d’impôt pour les véhicules électriques et de la complexité supplémentaire liée au lancement d’un nouveau produit, la montée en puissance aura lieu au prochain trimestre, plus lentement que prévu initialement", a également ajouté Vaibhav Taneja. Il reste enfin les droits de douane. Encore proche de Donald Trump lors de son fameux "Liberation Day", le patron de Tesla avait prévenu qu’ils auraient nécessairement un impact négatif sur le groupe, au regard de l’organisation de ses chaînes d’approvisionnement. Et ce malgré le fait que le constructeur produise ses véhicules vendus aux États-Unis sur le sol national. "D’un trimestre à l’autre, le coût des droits de douane a augmenté d’environ 300 millions de dollars, dont environ les deux tiers dans le secteur automobile et le reste dans le secteur de l’énergie. Toutefois, compte tenu du décalage dans la fabrication et les ventes, l’impact total se fera sentir au cours des prochains trimestres, et les coûts augmenteront donc à court terme", a précisé le directeur financier de Tesla.

Des projections assurées

Il aura d’ailleurs fallu attendre les questions des analystes pour qu’Elon Musk s’exprime, lui aussi, sur l’ensemble de ces difficultés. "Nous aurons probablement encore quelques trimestres difficiles. Mais une fois que nous aurons atteint l’autonomie à grande échelle au cours du second semestre de l’année prochaine, certainement d’ici la fin de l’année prochaine, je serais surpris que les résultats financiers de Tesla ne soient pas très convaincants", a répondu le patron de Tesla à l’un d’entre eux. Un sujet de voitures autonomes qu’il n’a donc pas manqué de détailler amplement en introduction de la conférence, indiquant que Tesla avait vécu un trimestre très "excitant" grâce au lancement de ses robots-taxis à Austin, au Texas. L’entreprise espère obtenir les autorisations réglementaires nécessaires pour opérer prochainement de nouveaux d’entre eux à San Francisco, dans le Nevada, en Arizona et en Floride.

Ceci avant de viser encore d’autres États fédéraux. "En supposant que nous obtenions les autorisations réglementaires, cela concernerait probablement la moitié de la population américaine d’ici la fin de l’année", a assuré le milliardaire. "En conclusion, jusqu’à présent, 2025 a été une année très excitante, marquée par de nombreuses étapes importantes. Nous avons clairement démontré, grâce à nos progrès tangibles en matière d’autonomie, que nous allions atteindre des objectifs que beaucoup de sceptiques jugeaient impossibles. Mais il convient de noter que nous avons fait ce que nous avions dit que nous allions faire. Cela ne signifie pas que nous sommes toujours dans les temps, mais nous y arrivons", a indiqué Elon Musk