Union européenne : Bruxelles dévoile ses plans obligataires pour le second semestre / Le financement de l’aide l’Ukraine et du plan de relance en ligne de mire

Les opérateurs de marché de la Commission européenne vont avoir fort à faire au second semestre. Bruxelles a annoncé son intention d'émettre jusqu'à 70 milliards d’euros d'obligations de l'Union européenne entre juillet et décembre 2025. 

L'émission prévue se fonde sur les 86 milliards d’euros levés au cours du premier semestre de l'année et est conforme à l'émission prévue, annoncée précédemment, d'environ 160 milliards d’euros pour l'ensemble de l'année 2025.

L'émission financera des décaissements en faveur du plan de relance européen (NextGeneration EU) et d'autres programmes d'action, tels que la facilité pour l'Ukraine, la facilité pour les réformes et la croissance en faveur des Balkans occidentaux et les prêts d'assistance macrofinancière aux pays voisins.

La Commission continuera à émettre des obligations vertes NextGenerationEU pour financer le volet vert de la facilité pour la reprise et la résilience (FRR). À ce jour, ces obligations vertes ont permis de lever 75 milliards d’euros. Les émissions supplémentaires d'obligations vertes NextGenerationEU dépendront de la notification et de la validation par les États membres de dépenses supplémentaires liées au climat, conformément au cadre régissant les obligations vertes.

Pour mémoire, sur la base des obligations de l'UE et des obligations vertes NextGenerationEU levées depuis le milieu de l'année 2021, la Commission a jusqu'à présent versé aux États membres de l'UE plus de 304 milliards d’euros sous forme de subventions et de prêts au titre du plan de relance. Jusqu'à 74 milliards d’euros ont été alloués à d'autres programmes de l'UE bénéficiant de financements de NextGenerationEU. Depuis son lancement, la facilité pour l'Ukraine a permis d'allouer au pays plus de 16 milliards d’euros et financera jusqu'à 33 milliards d'euros sous la forme de prêts à l'Ukraine entre 2024 et 2027. Ce montant complète l'aide de 18 milliards d'euros accordée au titre de l'assistance macrofinancière en 2023.

En outre, 7 milliards d'euros ont été récemment versés à l'Ukraine au titre du nouveau prêt d'assistance macrofinancière exceptionnelle de l'UE de 18 milliards d'euros, qui sera remboursé avec le produit des avoirs immobilisés de l'État russe dans le cadre de l'initiative des prêts par l'accélération de l'utilisation des recettes extraordinaires (prêts ERA) menée par le G7.

À la fin du mois de mai 2025, les États membres de l'UE ont adopté le nouvel instrument "Agir pour la sécurité de l'Europe" (SAFE), qui charge l'UE de lever 150 milliards d'euros supplémentaires sur les marchés des capitaux d'ici à la fin de 2030, afin de financer l'acquisition de capacités de défense au moyen de prêts aux États membres. Le financement des prêts SAFE devrait commencer en 2026, une fois que les plans et accords de prêt des États membres auront été approuvés. Une source à Bercy rapporte que la France réfléchit à solliciter un emprunt dans le cadre de ce programme.