L’innovation technologique de VusionGroup fait mouche / Une publication annuelle encensée à la Bourse de Paris

Chose promise, chose due. VusionGroup a dépassé en 2024 le milliard d’euros de chiffre d’affaires, comme il l’avait annoncé. "Un seuil symbolique qui place l’entreprise dans le peloton de tête des valeurs de croissance technologiques européennes, et sans conteste le N°1 mondial du secteur de la digitalisation du commerce physique. La croissance annuelle 2024 s’établit à 25 %, en ligne avec la croissance annuelle moyenne de VusionGroup depuis plus de 10 ans", s’est félicité le président-directeur général du groupe, Thierry Gadou, à cette occasion. Un cap symbolique de franchi qui, en association avec une publication annuelle solide et des perspectives du même acabit, est reçu ce jeudi en fanfare à la Bourse de Paris. Le spécialiste de l’étiquetage électronique et autres solutions de digitalisation pour le commerce physique caracole en tête du SBF 120 depuis l’ouverture de la séance. Son titre a bondi de 10 % dès les premiers échanges et atteint cet après-midi une progression de plus de 20 %, autour de 205 euros.

VusionGroup a effectivement traversé l’année 2024 sans encombre, s’offrant même le luxe d’afficher un taux de croissance de 47 % au titre du quatrième trimestre. La dynamique a été tout particulièrement soutenue aux États-Unis, où l’entreprise collabore avec le géant Walmart et a remporté d’autres contrats cette année. Comme prévu, ce marché est devenu le premier du groupe en 2024. Au total, dans la zone Amériques et Asie-Pacifique, le chiffre d’affaires s’est élevé à 518,2 millions d’euros, soit une accélération de 218 % d’un an sur l’autre. Difficile d’en dire autant de l’Europe, du Moyen-Orient et de l’Afrique (EMEA). Les revenus de l’entreprise y ont reculé de 23 %, à 492,4 millions d’euros. "Cette évolution, prévue et annoncée, s’explique par la fin de la phase de déploiement d’un grand client européen", justifie VusionGroup. Et de poursuivre : "Un bon niveau de prise de commandes dans la zone au second semestre 2024 vient conforter notre scénario d’un retour à la croissance de l’activité en 2025".

Les marges gonflent

Le groupe peut effectivement se targuer d’avoir la vision claire. Ses prises de commandes, dans le monde, ont crû de 71 % sur l’ensemble de l’exercice et dépassent 1,6 milliard d’euros. Un chiffre qui n’inclut d’ailleurs pas la dernière tranche du contrat Walmart annoncée à la fin du mois de décembre. Si VusionGroup surfe donc allègrement sur sa vague commerciale, ses marges ont, elles aussi, profité à plein de l’année 2024. La marge sur coûts variables (MCV) a atteint près de 30 % du chiffre d’affaires, en hausse de 3,8 points sur un an. Une appréciation de son taux qui s’explique par l’impact des investissements réalisés en recherche et développement (R&D), permettant au groupe de développer des solutions à forte valeur ajoutée, plus rentables, mais aussi grâce à l’amélioration des prix de revient industriels et d’une amélioration du mix favorable aux services récurrents (qui représentent plus de la moitié des revenus tirés des activités logiciels, services et solutions hors étiquettes électroniques, une catégorie appelée VAS) proposés par VusionGroup.

La progression de la MCV aura permis de faire grimper la marge d’Ebitda ajusté à 15,9 % des revenus du groupe. Un chiffre à comparer aux 13,2 % enregistrés en 2023, et 9,4 % observés en 2022. La forte hausse de la rentabilité, à laquelle s’ajoutent entre autres des encaissements d’acomptes importants sur de grands contrats de déploiement, ou le préfinancement de certaines lignes de production par des clients, ont fait monter le flux de trésorerie disponible à 391 millions d’euros, ce qui correspond à une hausse de 149 % sur un an, avec une position nette de trésorerie légèrement supérieure.

Des perspectives ambitieuses à concrétiser

Pour expliquer ses succès commerciaux et financiers, le groupe met son innovation technologique en avant. Il faut dire qu’en 2024, VusionGroup n’a pas lésiné sur les lancements en la matière. Ceux de EdgeSense (une nouvelle solution de digitalisation de rayonnage) et VusionOX (un système d’exploitation qui interconnecte les objets et internet) ont entre autres figuré au programme. "Pour la première fois, une unique solution permet à un magasin de localiser les produits, de guider et communiquer avec les employés et clients, de gérer l’affichage digital et bientôt d’analyser les rayons en temps réel grâce à une micro-caméra intégrée au rail intelligent", a expliqué Thierry Gadou. D’autres innovations sont aussi sorties des neuf centres de R&D du groupe - ses effectifs dédiés représentent d’ailleurs 30 % de son ensemble -, a poursuivi son patron. Le résultat d’importants investissements passés ayant permis ces démarrages, expliquant probablement le recul des dépenses en R&D engagées en 2024. Elles ont atterri à 33 millions d’euros, contre 64,2 millions d’euros en 2023.

Et cette publication donne tout autant confiance à VusionGroup qu’aux opérateurs de marché. Le groupe se fixe un objectif de croissance d’environ 40 % pour 2025, soit une cible de chiffre d’affaires annuel de 1,4 milliard d’euros, avec un poids plus important du second semestre dans le total. Les revenus VAS, au total, sont attendus à un rythme d’amélioration deux fois supérieur. Enfin, l’entreprise ne laissera pas sa rentabilité de côté, puisqu’elle prévoit que sa marge d’Ebitda ajusté grimpera de 100 à 200 points de base sur l’année 2025. Le tout devant s’accompagner d’une génération de liquidités positive. Le conseil d’administration a aussi décidé de proposer à l’assemblée générale des actionnaires, convoquée le 17 juin prochain, un dividende de 60 centimes d’euro. Cela représente le double du premier qui avait été versé en 2024.