Pas de changement de cap pour la BCE

Le gouverneur de la Banque Centrale Européenne (BCE), Mario Draghi, a souhaité mettre fin aux supputations sur les orientations de sa politique monétaire. « Nous ne sommes pas encore parvenus à un stade où la dynamique de l'inflation peut s'auto-entretenir sans le soutien de la politique monétaire », a-t-il ainsi déclaré lors d'une conférence à Francfort. « Repenser le cours de notre politique monétaire ne se justifie pas aujourd'hui », selon lui. Une mise au point attendue depuis plusieurs semaines par les marchés alors que l’inflation dans la zone euro s’est installée en février à 2% avant de revenir à 1,5% en mars.

Il était en effet prévu que le seuil de 2% d’inflation dans la zone euro soit le point déclencheur d’une remontée des taux. Mais la BCE avait tout de même affirmé lors de sa réunion en mars dernier que les taux resteraient « à leurs niveaux actuels ou à des niveaux plus bas sur une période prolongée, et bien au-delà de l'horizon fixé pour nos achats nets d'actifs », c’est-à-dire au moins jusqu’à la fin décembre 2017. Malgré cela, les spéculations allaient bon train dans le sillage de la remontée des taux aux Etats-Unis.

Mais Mario Draghi, sans remettre en cause le « cycle vertueux entre hausse de la consommation, croissance de l'emploi et revenus du travail » de l’économie en zone euro, a tempéré en ajoutant qu’« il était trop tôt pour crier victoire ». En ligne de mire, les risques géopolitiques toujours très présents en Europe qui continuent à peser sur la reprise fragile et l’inflation. En d’autres mots, il est inimaginable de penser que le patron de l’institution européenne se lance dans une nouvelle politique monétaire avant les différentes échéances électorales, d’abord en France d'ici l'été puis en septembre en Allemagne.