Echec du rapprochement Orange/Bouygues Telecom : Et maintenant ?

C’était à prévoir : tous les opérateurs télécoms lâchent un large terrain ce lundi matin après l’annonce tonitruante de Martin Bouygues vendredi soir. En mettant un terme au projet de rapprochement entre sa filiale télécoms et Orange, il replace, en effet, tout le monde devant ses propres difficultés, le marché français demeurant avec quatre acteurs, et chacun des protagonistes avec l’obligation de continuer à forcer sur les promotions tarifaires irréalistes. Le plus touché est logiquement Bouygues dont l’action perd près de 15%, même si son patron a martelé dès vendredi soir que son groupe isolé demeurait viable et n’avait besoin de personne. Il est suivi de près par Numericable-SFR en repli de 14%. Il faut dire que lui aussi y perd beaucoup puisqu’il avait prévu de récupérer nombre d’actifs de Bouygues Telecom pour 4 milliards d’euros, en faisant, finalement, une meilleure affaire que lorsqu’il avait proposé 10 milliards pour reprendre l’ensemble de la filiale avec tous ses problèmes d’exécution et sociaux. Iliad n’est pas en reste en reculant de 13%. Lui aussi est largement perdant puisqu’il voit ainsi lui passer sous le nez la reprise de tout un réseau de magasins et de fréquences à très bon prix (il était prêt à faire un chèque de 2 milliards d’euros), tout en imposant de nombreuses conditions aux futurs mariés.

Quant à Orange, il reflue de plus de 5%, la perspective du maintien d’un marché français à quatre acteurs ne lui étant, bien évidemment pas profitable, beaucoup regrettant aussi que tous ces efforts et cette énergie dispensés depuis janvier n’aient abouti à rien.

Reste à imaginer ce qui peut maintenant advenir. L’Arcep y est allé de son point de vue ce matin : "Si les opérateurs gardent leurs nerfs et évitent de partir dans des guerres de promotion inconsidérée, le marché est viable à quatre. Si les prix s'écrasent sur le marché, les opérateurs n'ont pas assez de marge pour financer les investissements. L'Arcep va ainsi veiller à ce que le secteur renoue avec les investissements rapidement car il ne faudrait pas que les Français avec des prix qui seraient artificiellement bas se retrouvent in fine déçus avec des réseaux de mauvaise qualité", a déclaré Sébastien Soriano, président de l’Arcep sur France Info.

En tous cas, on voit mal Martin Bouygues reprendre langue avec Patrick Drahi après lui avoir fermé la porte l’an passé. Pas davantage avec Xavier Niel qui a une lourde part dans le présent échec de mariage avec Orange. L’hypothèse de l’arrivée d’un chevalier blanc étranger est-elle possible ? Le problème, c’est qu’un rachat par un opérateur européen maintiendrait à quatre le nombre de protagonistes. Et qui voudrait prendre le risque de subir de nouvelles guerres des prix intenables ? L’équation devient donc très compliquée à gérer. Tout dépendra de la capacité de Bouygues Telecom à s’en sortir financièrement. L’homme fort du groupe de BTP indique qu’il peut vivre "stand alone". Certes, mais combien de temps ?

Il est un autre jeune tycoon des télécoms qui se frotte en revanche les mains : Vincent Bolloré. Car cet échec vient donner plus de poids à un possible rapprochement entre Telecom Italia, dont Vivendi est aujourd’hui le premier actionnaire et Orange qui, plus que jamais va vouloir poursuivre sa stratégie d’acquisitions en vue de participer activement à la consolidation du secteur en Europe. Après Jazztel en Espagne, l’Italie pourrait ainsi être son futur terrain de jeu. Ce qu’il n’aurait pu imaginer au cas où il aurait dû gérer l’intégration de Bouygues Telecom.