Faut-il miser sur le marché actions chinois ?

Le marché chinois va t-il devenir la prochaine coqueluche des investisseurs étrangers ? Pour l’instant, la nouvelle plateforme Stock Connect, lancée il y a deux semaines et permettant d’acquérir des actions chinoises de classe A via des brokers basés à Hong-Kong, connaît un succès modéré. Mais les candidats à l’achat de titres chinois ne devraient pas tarder à être plus nombreux, passé les premières timidités des acquéreurs, hésitants face à ce nouveau concept. « Beaucoup d’investisseurs institutionnels voulaient d’abord voir Stock Connect fonctionner avant de se lancer. Maintenant, ils peuvent prendre une décision et mettre en place une structure » explique ainsi Benoit Dethier, responsable Desk Asia pour l’Europe chez Citi. Et vu le rallye du marché chinois depuis le début de l’année, d’autres investisseurs devraient bientôt frapper aux portes des différents brokers de Honk-Kong. « Les valeurs chinoises vont devenir négociables par le plus grand nombre et devraient entrer dans l’indice MSCI dans les prochaines années » explique de son côté Alain Zeitouni, directeur de la gestion chez Russell Investments à Paris.

Le Shanghai Composite Index, principal indice de la bourse de Shanghai a ainsi connu un beau mouvement de rallye depuis le début de l’année, en hausse de 13% sur onze mois et de nombreux analystes estiment que cette hausse devrait se poursuivre l’an prochain. Les équipes de Morgan Stanley anticipent ainsi que le Hang Seng China Enterprise Index, qui traque l’évolution des entreprises mainland listées à Hong-Kong, devrait s’apprécier de 21% d’ici à septembre 2015, tandis que la Société Générale prévoit une hausse de 35% des actions A d’ici à un an. L’annonce de la mise en place de la plateforme a bien sûr contribué à une accélération du mouvement haussier depuis le mois d’août. « Les autorités chinoises se sont rendues compte que les entreprises de leur pays avaient besoin de plus de capitaux. Cette plateforme est une preuve de la maturité progressive de l’économie du pays » poursuit Alain Zeitouni.

Mais la baisse surprise du taux directeur par la Banque Centrale Chinoise la semaine dernière a également soutenu le marché boursier du pays: les investisseurs estiment ainsi que c'est là le signe d’un environnement économique plus souple pour l’an prochain. Ils possèdent aussi désormais davantage de visibilité à court terme et seront moins dans l’attente d’un signal de la BoC, qui ne devrait a priori pas procéder à une nouvelle baisse de taux l’an prochain. Dans ces conditions, quels secteurs privilégier sur le marché chinois, encore peu connu des investisseurs étrangers, puisque la plupart des entreprises du pays ne sont pas cotées à l’étranger ? La capitalisation du marché local A en effet, est trois fois supérieure à celle de toutes les sociétés chinoises cotées à l’étranger.

Selon Haiyan Li-Labbé, analyste du marché chinois chez Carmignac Gestion, les réformes structurelles mises en place par les nouvelles autorités du pays commencent à porter leurs fruits et une stratégie d’investissement pour l’an prochain, consistera à investir dans les gagnants de ces réformes. « Afin de lutter contre la pollution, la Chine va continuer de développer les énergies alternatives » explique l’analyste. Ce secteur est très soutenu par le gouvernement qui a alloué un énorme budget pour le financer. Les entreprises de voitures propres ou de distribution de gaz pourraient ainsi connaître de belles performances en 2015. Le secteur des nouvelles technologies sera également porteur vu le succès des gadgets en Chine, ainsi que celui des pharmaceutiques dans un pays vieillissant. « L’an prochain sera une très bonne période pour les investisseurs qui pourront jouer sur des thèmes structurels », termine l’analyste.