Weinberg Capital Partners lance un nouveau fonds pour les entreprises de la défense / Positionné sur le LBO small cap et le capital-développement, il s'articulera à WCP Eiréné

Weinberg Capital Partners étoffe sa gamme de fonds Eiréné. La société de gestion présidée par Serge Weinberg annonce, ce mardi, le lancement de « WCP Eiréné Développement », un nouveau fonds dédié au financement des entreprises de la défense et de la sécurité. Il vise une taille cible de 120 millions d’euros et entend déployer des tickets de 5 à 15 millions d’euros, dans dix à quinze participations en France et en Europe, au travers d’opérations de LBO et de capital-développement primaires ou secondaires, majoritaires ou minoritaires.

Ce nouveau véhicule viendra ainsi s’articuler à celui, déjà existant, « WCP Eirené », lancé en 2021. Après un nouveau closing, à l’automne dernier, à la suite de demandes d’investisseurs, ce fonds de capital-investissement pour les PME et ETI du secteur pèse  275 millions d’euros. Néanmoins, au regard du nombre de participations visées et du calendrier d’investissement prévu, ce fonds a désormais une taille trop importante pour pouvoir cibler la fourchette de ticket qui reviendra à « WCP Eiréné Développement ». « Or, la base industrielle et technologique de défense (BITD) est pyramidale. Le segment du small cap y est le plus dense, tout comme les besoins de financements. C’est là que nous pourrons trouver un certain nombre de cibles, aux carnets de commandes importants, mais qui sont insuffisamment capitalisées pour répondre à cette croissance, et ne pouvant plus être adressées par WCP Eiréné », explique à WanSquare Lionel Mestre, associé et directeur général de WCP Eiréné & WCP Eiréné Développement, chez Weinberg Capital Partners. « Nous figurons parmi les pionniers du financement de la défense, nous recevons donc beaucoup de dossiers. Nous sommes contraints d’en refuser environ 80 %, parce qu’ils sont hors de notre scope. Et ils le sont souvent parce qu’ils sont trop petits. Nous avons donc déjà un deal flow naturel et important pour ce fonds », poursuit-il.

Couvrir le spectre

Dans le détail, « WCP Eiréné Développement » aura une double visée. D’un côté, il réalisera donc des opérations de LBO et de capital-transmission, comme « WCP Eiréné », mais sur de plus petites entreprises. De l’autre, il ajoutera une corde à son arc avec des opérations de capital-développement, pour des sociétés rentables. Le but : appuyer ainsi des PME en croissance et leurs besoins en fonds propres, pour financer leur recherche et développement, leur expansion à l’international, leur montée en cadence industrielle ainsi que leurs transmissions générationnelles. « L’investissement pour doubler la taille d’un site peut représenter une année de résultat d’exploitation. Il vaut donc mieux avoir de la visibilité sur les carnets de commandes », résume Lionel Mestre.

Ce nouveau fonds viendra ainsi jouer la carte de la complémentarité avec WCP Eiréné, avec l’objectif de pouvoir couvrir l’ensemble du spectre du financement des entreprises de la BITD, du small jusqu’au mid cap. Il sera géré par une deuxième équipe, en cours de recrutement, qui sera supervisée par Lionel Mestre et David Lebain, directeur associé et co-dirigeant de WCP Eiréné. De quoi mettre à profit l’expérience tirée du premier véhicule ainsi que les relations tissées avec l’ensemble de l’écosystème. « Nous allons orienter les investissements et faire jouer toutes les synergies entre les deux équipes : d’origination, techniques pour les due diligence sur les technologies, les cas d’usage, les options de dualité, ou encore les synergies de portefeuille, sur la manière dont nous suivons les participations et anticiper ainsi les problématiques des sociétés de la défense, avec toutes leurs spécificités », explique Lionel Mestre.

Une diversité de sous-secteurs

En matière de secteurs visés, le mode opératoire restera le même que pour WCP Eiréné, qui compte à date quatre participations : Semip-Codechamp (capteurs de position et codeurs optiques), Chesneau Serret (mécanique de haute précision), Magellium Artal Group (donnée image et cartographie numérique) et Groupe Adit (intelligence économique).

Ici, l’objectif sera donc de s’intéresser également à des entreprises ayant fait leurs preuves sur un portefeuille de produits, ou de services. « Nous avons aussi des sociétés qui se distinguent par des savoir-faire, comme Chesneau Serret, dont la maîtrise du polissage et de l’ajustage sur des pièces critiques est quasiment unique en France. L’univers de la défense et de la sécurité comprend une multitude de sous-secteurs », rappelle Lionel Mestre. Le premier closing de WCP Eiréné Développement pourrait intervenir au quatrième trimestre, tandis que le closing final est attendu pour l’année prochaine.