Banijay avance sur tous ses relais de croissance / Une année structurante avec Tipico et All3Media

L’action Banijay Group gagnait 2,5 % à 9,76 euros mardi en fin de matinée à la Bourse d’Amsterdam, après la publication de résultats du premier trimestre 2026 confirmant la trajectoire de montée en puissance du groupe, premier producteur indépendant mondial de contenus audiovisuels et acteur majeur des paris sportifs et des jeux en ligne. Le groupe de Stéphane Courbit a enregistré un chiffre d’affaires de 1,15 milliard d’euros au premier trimestre 2026, en hausse de 9 % à périmètre et change constants, porté par l’accélération simultanée des activités de gaming et des expériences live, au moment même où il finalise deux opérations structurantes appelées à transformer durablement son profil.

Dans le même temps, l’EBITDA ajusté a progressé plus modestement, de 5,4 %, à 196,6 millions d’euros. La hausse des taxes sur les paris sportifs en France, entrée en vigueur en juillet 2025 et donc absente de la base de comparaison du premier trimestre 2025, a pesé sur la rentabilité. “Cela aurait été une hausse de plus de 11 % sans cet effet spécifique”, a souligné François Riahi, directeur général du groupe, lors de la conférence téléphonique. Retraité de cet impact de 11 millions d’euros, Banijay aurait affiché une marge d’EBITDA ajusté en progression de 50 points de base, à 18,1 %.

De quoi offrir un point d’appui solide à une année appelée à changer d’échelle pour le groupe. “Cette année marquera une étape structurante dans l'histoire du groupe”, a insisté François Riahi.

Une nouvelle dimension dans le gaming

Le gaming se trouve au cœur de cette transformation. L’activité Paris sportifs & Jeux a enregistré une croissance de 17,3 % au premier trimestre, portée par une hausse de 20 % du nombre de joueurs actifs uniques, devenu le principal indicateur commercial suivi par le groupe. Une performance d’autant plus notable que la rentabilité du trimestre a été pénalisée par des résultats de compétitions sportives favorables aux parieurs, notamment lors de certaines rencontres de Ligue des champions et des qualifications à la Coupe du monde, un phénomène qui réduit mécaniquement la marge des opérateurs de paris.

François Riahi a toutefois relativisé cet effet, présenté comme conjoncturel. “Sur un trimestre, les résultats sportifs peuvent parfois s’écarter des probabilités statistiques et peser temporairement sur la rentabilité de l’ensemble du secteur. Mais ce qui compte avant tout reste la dynamique commerciale, et celle-ci est excellente”, a insisté le dirigeant.

Banijay se prépare désormais à une année 2026 rythmée par les grands événements sportifs, à commencer par la Coupe du monde de football en Amérique du Nord. “Le rythme d'acquisition des clients est beaucoup plus fort une année de Coupe du Monde ou de Coupe d'Europe”, a expliqué François Riahi.

Cette dynamique intervient alors que Banijay vient tout juste de finaliser, fin avril, l’acquisition de Tipico, annoncée à l’automne 2025. L’opération fait basculer le groupe dans une autre catégorie sur le marché européen des paris sportifs. “Cette opération réunit trois marques emblématiques, Betclic, Tipico et Admiral”, a rappelé François Riahi, en soulignant qu’elle permettra de “doubler la taille de l'activité de Paris Sportif en termes de chiffre d'affaires, débit d'ajusté et de génération de cashflow”.

Banijay Gaming devient désormais le leader des paris sportifs en Europe continentale, avec des positions fortes en Allemagne, en France, au Portugal, en Autriche ou encore en Pologne. Le groupe table sur environ 100 millions d’euros de synergies à moyen terme.

Le live comme relais de croissance

Cette dynamique dans le gaming s’accompagne d’une forte accélération des activités live, dont les revenus ont plus que doublé sur un an grâce notamment à la cérémonie d’ouverture des Jeux olympiques d’hiver de Milan-Cortina et au succès international de Luminiscence. Trois ans après son lancement, cette activité s’impose progressivement comme un relais de croissance important pour le groupe. “Nous avons lancé il y a trois ans comme un relais de croissance, et qui confirme, trimestre après trimestre, ce rôle stratégique pour le groupe”, a souligné François Riahi.

Banijay poursuit parallèlement l’élargissement de sa plateforme de divertissement autour de ses propriétés intellectuelles, désormais exploitées à travers les contenus audiovisuels, le live, le digital ou encore les expériences immersives. Le lancement de l’expérience Black Mirror en réalité virtuelle ou l’acquisition des droits du format YouTube Stop The Train illustrent cette stratégie d’extension des franchises.

Le rapprochement annoncé début mars entre Banijay Entertainment et All3Media, avec RedBird IMI comme partenaire, s’inscrit dans cette même logique. Attendue d’ici l’été 2026 sous réserve des autorisations réglementaires, l’opération doit renforcer la présence du groupe dans les contenus anglophones, le sport et le digital, tout en élargissant encore son portefeuille de propriétés intellectuelles. “Ce rapprochement nous renforcera sur tous nos axes stratégiques”, souligne François Riahi.

Une feuille de route à 10 milliards d’euros

L’ensemble s’inscrit dans la feuille de route dévoilée fin mars lors du strategic update du groupe, qui prévoit une croissance annuelle moyenne de l’EBITDA ajusté supérieure à 7 % entre 2025 pro forma et 2029, avec un objectif de chiffre d’affaires proche de 10 milliards d’euros à cet horizon.

Le premier trimestre apporte une première validation de cette feuille de route. Malgré des résultats sportifs défavorables aux opérateurs de paris et le relèvement de la fiscalité sur les paris sportifs en France, l’activité gaming continue d’afficher une forte dynamique commerciale, tandis que les expériences live confirment leur montée en puissance. Avec l’intégration de Tipico et le rapprochement en cours avec All3Media, Banijay entend désormais renforcer sa taille, son portefeuille de contenus et sa présence internationale. “Nous changeons d'échelle et renforcerons significativement notre positionnement dans l'industrie mondiale des médias et du divertissement”, a résumé François Riahi.

Banijay a confirmé ses objectifs annuels, avec une croissance de l’Ebitda ajusté attendue en “mid-single-digit” et un taux de conversion de trésorerie d’environ 80 %. La Coupe du monde de football organisée cet été en Amérique du Nord constituera désormais le premier test grandeur nature de cette nouvelle plateforme élargie.