Nouveau record de redistribution pour le CAC 40 en 2025 / Axa et Société Générale ont dynamisé le marché des rachats d’actions

La tendance inverse. Alors que ce sont les dividendes qui avaient porté un montant record de retour à l’actionnaire pour les entreprises du CAC 40 en 2024, c’est grâce au bond des rachats d’actions, de 34,8 milliards d’euros, soit 1,4 % de leur capitalisation boursière, qu'un nouveau plus haut historique a été atteint l’année dernière, avec 107,5 milliards d’euros redistribués (+ 9,5 % sur un an). Selon la dernière Lettre Vernimmen, ceux-ci ont en effet été dopés par la cession par Axa de son activité de gestion d’actifs à BNP Paribas (pour 5 milliards d’euros) dont le produit a été intégralement redistribué à ses actionnaires, et par la politique active de gestion de ses capitaux propres par Société Générale. Au total, l’année dernière, 28 groupes ont procédé à des rachats d’actions significatifs (au moins 100 millions d’euros), dont 15 qui ont consacré chacun au moins 400 millions d’euros.

TotalEnergies, toujours l’entreprise la plus généreuse

Côté dividendes, ce sont donc 72,8 milliards d’euros qui ont été distribués en 2025 en numéraire, soit exactement le même montant qu’en 2024. A noter qu’EssilorLuxottica est le seul groupe à avoir choisi de payer son dividende pour partie en actions. Néanmoins, d’après une récente étude Allianz GI menée à l’échelle européenne sur les entreprises de l’indice STOXX Europe 600, 454 milliards d’euros de dividendes devraient être distribués sur le continent cette année, soit une hausse de 4 % par rapport à 2025, dont environ 83,1 milliards d’euros par les entreprises françaises incluses dans l’indice (+ 2 % par rapport à 2025 avec 81,3 milliards d’euros) avec un rendement du dividende attendu à environ 3,2 % attendu en 2026.

L’on notera également, après compilation faite par les auteurs de la Lettre Vernimmen, Pascal Quiry et Yann Le Fur, que le trio des entreprises du CAC 40 les plus généreuses avec leurs actionnaires a changé entre 2024 et 2025. Si TotalEnergies conserve sa première place depuis quatre années consécutives (14,5 milliards d’euros en 2025, dont 6,8 milliards d’euros de rachats d’actions, soit 20 % du total), ce sont désormais Axa (10 milliards d’euros) et Sanofi (9,8 milliards d’euros) qui ferment le podium. Ils concentrent à eux trois 32 % du volume redistribué aux actionnaires en 2025, contre 29 % un an plus tôt. "En ajoutant trois autres groupes, LVMH, BNP Paribas et Vinci, la barre des 50 % des fonds redistribués est franchie", complètent les auteurs, soulignant également, dans un contexte budgétaire incertain, que l’emploi des groupes du CAC 40 est ressorti en hausse de 1,8 % par rapport à 2023 à 5,1 millions de salariés. "Croissance du retour aux actionnaires et croissance des effectifs ne sont pas antinomiques comme on l’entend parfois dans des jugements à l’emporte-pièce. Ainsi, depuis 2017, les dividendes et rachats d’actions ont augmenté de 135 % et les effectifs de 11 %. C’est justement parce que les groupes du CAC 40 vont bien qu’ils peuvent à la fois embaucher et se développer, tout en versant des dividendes et des rachats d’actions qui, au total, atteignent 4,3 % de leur valeur en 2025", rappellent-ils.