Eurazeo s’ancre dans la résilience hydrique / Water Direct, huitième brique du fonds ETIF

Lancé en 2022 pour accompagner les infrastructures de la transition, le fonds Eurazeo Transition Infrastructure Fund continue d’égrener ses investissements à un rythme désormais bien installé. Avec l’annonce, le 10 décembre, d’une prise de participation majoritaire dans Water Direct, un huitième actif rejoint un portefeuille construit par touches successives au croisement de l’énergie, de l’économie circulaire, de la mobilité propre et des infrastructures digitales. "Nous sommes convaincus des caractéristiques "infrastructures" du secteur de l’eau, et de l’importance croissante qu’il va prendre.", explique à WanSquare Alexis Ludwig, directeur d'investissement infrastructure chez Eurazeo. L’opération marque l’entrée du fonds sur un terrain encore peu couvert, celui de la résilience hydrique, dans un contexte où l’eau devient un enjeu stratégique à part entière. "Le stress sur la ressource, et l’accès à l’eau de qualité, deviennent des enjeux de plus en plus prégnants.", ajoute-t-il.

Basée à Colchester, dans l’Essex, Water Direct s’est imposée en près de trente ans comme le premier fournisseur britannique de solutions alternatives d’approvisionnement en eau pour les industriels comme pour les services publics. Son métier dépasse largement la simple livraison par camion citerne. L’entreprise orchestre des chaînes complètes de continuité de service, depuis le transport d’eau potable en vrac jusqu’à la fourniture de bouteilles, la location de réservoirs mobiles et de citernes temporaires, ou encore le déploiement rapide d’installations de stockage sur site. " Water Direct intervient pour maintenir l’approvisionnement en eau lorsque celui-ci est interrompu, que ce soit pour des opérations de maintenance ou à la suite d’un incident sur le réseau. En parallèle, la société fournit ses services à des clients commerciaux (comme dans le secteur de la construction).", explique Alexis Ludwig. Elle intervient aussi bien pour des opérations programmées que dans l’urgence, en cas de rupture imprévue d’alimentation. "Ils disposent de la plus grande flotte de camions-citernes du Royaume-Uni, avec 36 tankers capables d’acheminer l’eau là où elle est nécessaire ", précise-t-il.

En complément de ses services opérationnels, Water Direct propose WaterTight, une offre d’assurance et de planification de la continuité de l’eau, adossée à un dispositif logistique mobilisable en continu.

Le fonds ETIF consolide son architecture sectorielle

Pour Eurazeo, l’opération s’inscrit pleinement dans la logique environnementale du fonds ETIF et vient enrichir un portefeuille déjà structuré autour de l’énergie, de l’économie circulaire, de la mobilité propre et des infrastructures digitales.

Le fonds avait été amorcé avec Ikaros Solar en Belgique, Resource au Danemark dans le tri de déchets plastiques, et Electra pour la recharge rapide de véhicules électriques en France. Il s’était ensuite renforcé avec Etix Everywhere dans les data centers régionaux, puis avec TSE dans l’agrivoltaïsme et 2BSI dans la gestion diversifiée des déchets. Plus récemment, Eurazeo a investi dans la plateforme MPC OSE Offshore dédiée aux navires de service pour l’éolien en mer. L’entrée de Water Direct élargit donc le spectre sans en rompre la cohérence, en ajoutant la dimension critique de l’eau à l’architecture globale du fonds. "À ce stade, le portefeuille comprend deux producteurs indépendants d’électricité (IPP), une plateforme de data centers, l’acteur français de référence sur la recharge électrique ultra-rapide (Electra), deux spécialistes de la gestion des déchets, ainsi qu’une plateforme dédiée à la construction et à l'opération de navires pour l’industrie offshore", résume Alexis Ludwig.

Changer de dimension sans changer de modèle

Une nouvelle phase d’industrialisation s’ouvre à présent pour Water Direct. Eurazeo prévoit d’accompagner l’expansion de la flotte de véhicules, l’extension du maillage logistique sur le territoire britannique et le renforcement des capacités digitales de l’entreprise. "La régulation en place au Royaume-Uni nous apporte de la visibilité, d’autant que le réseau est très vieillissant, avec des canalisations de plus de 65 ans et de fréquents problèmes de fuites. Cette combinaison de régulation, de visibilité et de base d’actifs et de potentiel de croissance nous a permis de qualifier l’investissement pour notre fonds infrastructure", explique Alexis Ludwig.

L’enjeu est moins de transformer le modèle que d’en accélérer le changement d’échelle, en renforçant la capacité d’intervention, l’empreinte logistique et les outils de pilotage. La résilience devient ici un objet d’investissement à part entière. "C’est un service essentiel, parce que l’accès à l’eau est essentiel, et c’est pour cette raison que nous considérons cette infrastructure comme critique", rappelle-t-il. Eurazeo y voit un réservoir de croissance encore largement ouvert, à la fois par développement organique et par croissance externe. Un potentiel qui s’inscrit dans un moment clé du déploiement du fonds ETIF, désormais proche de sa maturité. " Il s’agit de notre huitième investissement, et il nous reste encore de la place pour ajouter une dernière ligne, l’objectif étant d’atteindre neuf participations", ajoute Alexis Ludwig.