Antin met le cap sur les marinas britanniques / Le rachat d’Aquavista marque une nouvelle étape pour son Mid Cap Fund I

La rentrée se révèle particulièrement active pour Antin Infrastructure Partners. Quelques jours seulement après avoir signé via son fonds NextGen un septième investissement dans la smart mobility avec Matawan, le gestionnaire coté à Paris enchaîne, cette fois au travers de son Mid Cap Fund I, avec l’acquisition d’Aquavista, premier fournisseur britannique d’infrastructures de marinas. Un actif atypique dans l’univers des infrastructures, mais qui illustre la volonté d’Antin de diversifier méthodiquement ses terrains d’investissement.

Avec ses 32 marinas et plus de 5 300 anneaux, Aquavista règne sur le marché britannique. L’entreprise ne se limite pas à la simple gestion d’anneaux : elle propose aussi de l’hébergement flottant, des services de maintenance et des ventes de bateaux, ce qui lui assure une clientèle fidèle et des revenus réguliers. Mais c’est surtout la structure du marché qui retient l’attention : encore très morcelé, il se prête à des opérations de consolidation, tandis que la hausse continue du nombre de plaisanciers et la demande croissante pour des anneaux résidentiels soutiennent durablement les taux d’occupation.

LDC passe le relais

Ces sept dernières années, c’est LDC, la branche de private equity du Lloyds Banking Group, qui a accompagné la montée en puissance d’Aquavista. Depuis son entrée au capital en 2018, l’investisseur britannique a permis au groupe de quasiment tripler son chiffre d’affaires et de doubler la taille de son portefeuille, notamment grâce au rachat transformant de Castle Marinas en 2021.

Le management, emmené par Steve de Polo, va rester aux commandes, en réinvestissant aux côtés du Mid Cap Fund I d’Antin. Aucun montant n’a été communiqué, mais la stratégie du Mid Cap Fund I donne une idée de l’ordre de grandeur. Ce véhicule, doté de 2,2 milliards d’euros, investit généralement entre 50 et 300 millions d’euros par opération, en prise de contrôle majoritaire.

Lancée en 2021, la stratégie Mid Cap cible des entreprises établies en Europe et en Amérique du Nord dans les secteurs de l’énergie, du digital, des transports ou des infrastructures sociales. Son positionnement se veut complémentaire des fonds "large cap" de la maison, qui mobilisent des tickets supérieurs à 600 millions d’euros.

Un secteur qui attise les convoitises

L’opération illustre la manière dont Antin déploie son Mid Cap Fund sur des actifs de taille moyenne, générateurs de flux stables et présentant des barrières à l’entrée significatives. "Aquavista réunit toutes les caractéristiques que nous recherchons dans notre stratégie mid cap, notamment de fortes barrières à l’entrée et une grande résilience, et bénéficie de tendances structurelles favorables à long terme", soulignent Simon Soder et Assia Belkahia, respectivement Senior Partner et Partner d’Antin.

Le secteur attire d’ailleurs l’attention. Quelques jours avant l’annonce de la transaction Aquavista, Boatfolk, exploitant de 11 marinas au Royaume-Uni, a été cédé à Premier Marinas, lui-même contrôlé par le Wellcome Trust, l’une des principales fondations caritatives dans le domaine de la santé. Ce rapprochement, finalisé en septembre 2025, illustre le mouvement de consolidation qui s’accélère sur le marché britannique. Et à une tout autre échelle, le contexte américain en a donné un exemple plus tôt dans l’année, lorsqu’en février Blackstone Infrastructure a déboursé 5,65 milliards de dollars pour acquérir Safe Harbor Marinas, premier opérateur de marinas aux États-Unis.