Un marché secondaire bien parti pour poursuivre son essor / Les investisseurs restent très actifs malgré la volatilité mondiale

Porté par une dynamique sans précédent, le marché secondaire du private equity défie vents contraires et incertitudes mondiales. Malgré un contexte économique marqué par les incertitudes géopolitiques et les nouvelles barrières tarifaires aux États-Unis, il semblerait que le marché secondaire affiche une résilience remarquable. Une enquête menée par la banque d’affaires Lazard auprès de 78 sociétés d’investissement à travers le monde, entre le 24 avril et le 7 mai 2025, révèle un appétit toujours croissant des investisseurs pour ce segment. "Une majorité d’investisseurs (environ 56 %) a indiqué que le nombre de nouvelles transactions reçues depuis le début de l’année 2025 était supérieur à celui de l’année précédente", souligne la banque d’affaires.

Un nouveau record en vue ?

De fait, après une année 2024 historique, avec un volume de transactions secondaires atteignant les 152 milliards de dollars (+ 39 % par rapport à 2023), les investisseurs semblent bien décidés à maintenir – voire accélérer – leur cadence en 2025. Près de 90 % des répondants prévoient de conserver ou d’augmenter leurs stratégies de déploiement, et environ la moitié envisage de les accroître, dont 27 % à hauteur de plus de 10 %.

À noter qu’une mutation structurelle serait en train de s’opérer dans la composition du marché : en 2025, les investisseurs chercheraient à allouer 60 % de leur capital à des transactions GP-led, ce qui constituerait un record pour le marché, selon Lazard.

Par ailleurs, les fonds de continuation Single-Asset, notamment sur les transactions d’actifs "trophées", devraient continuer à dominer le marché, représentant 87 % des cibles de déploiement dans les GP-led. "Cependant, les fonds de continuation multi-actifs restent très recherchés par les investisseurs secondaires qui continuent à apprécier la diversification", précise la banque d’affaires.

Une géographie qui reste stable, centrée sur l’Amérique du Nord

Autre indicateur d’un marché robuste : les montants moyens investis ("ticket size") devraient eux aussi augmenter. Environ 43 % des investisseurs prévoient d’accroître la taille de leurs tickets en 2025, tandis que 54 % envisagent de les maintenir au niveau de 2024.

Et malgré les tensions commerciales, l’Amérique du Nord devrait toujours dominer le marché secondaire, représentant environ 67 % des investissements projetés pour 2025. L’Europe suit avec 25 %, tandis que l’Asie et le reste du monde ne captent qu’environ 8 % du capital déployé.