Dassault Aviation poursuit sa montée en cadence / La chaîne d'approvisionnement du Rafale franchit un cap

Succès remarquables sur le plan commercial, les programmes Rafale et Falcon témoignent de la force de Dassault Aviation sur ses deux segments stratégiques. Mais au-delà des contrats signés, c’est bien l’évolution du rythme des livraisons qui demeure sous surveillance. Un domaine dans lequel l’aviation militaire et l’aviation d’affaires font face à des contraintes qui ne sont pas tout à fait identiques.

La chaîne d'approvisionnement du Rafale repose principalement sur un écosystème industriel français. En tant qu'avion de chasse stratégique pour la défense nationale, la priorité est donnée à une autonomie industrielle et technologique, limitant la dépendance envers des fournisseurs étrangers. Le Falcon, lui, reste tributaire d’un réseau mondial, notamment américain, plus exposé aux perturbations.

Si les chiffres des livraisons de l’année 2024 qui viennent d’être publiés par le constructeur aéronautique montrent que la situation s’est améliorée dans les deux cas, ils traduisent bien cette différence de maîtrise des chaînes d'approvisionnement.

L'avionneur français a annoncé avoir livré 21 avions de combat Rafale en 2024, contre 13 un an plus tôt, soit un total supérieur aux 20 appareils prévus. Dans le même temps, les livraisons de jets d'affaires Falcon de Dassault ont augmenté à 31 l'an dernier, contre 26 l'année précédente, mais n'ont pas atteint l’objectif de 35 livraisons. Par comparaison, Dassault Aviation avait livré 13 Rafale et 26 Falcon en 2023.

"Si la supply chain semble s’être stabilisée, la faiblesse des livraisons de Falcon montrent que certains goulets d’étranglements persistent", note le bureau d’analystes Oddo BHF.  Ce qui était toutefois largement anticipé compte tenu des messages envoyés par la direction sur les défis persistants de la chaîne d'approvisionnement et d’autres données de sources ouvertes. "Il est néanmoins positif que les livraisons commencent à évoluer dans la bonne direction", souligne pour sa part Citi.

Quant à la chaîne d'approvisionnement du Rafale, elle "semble avoir franchi un cap", selon la banque américaine, ce qui est plutôt de bon augure pour les résultats financiers de l’entreprise. En supposant que Dassault Aviation parvienne à poursuivre l'accélération de la production du Rafale pour atteindre plus de 30 livraisons par an à moyen terme, l'effet de levier opérationnel "devrait contribuer à une expansion significative des marges", estime Citi.

Une perspective dont bénéficieraient d’ailleurs d’autres acteurs majeurs de l’écosystème industriel de défense français. "Ceci est vrai pour Thales, la société la plus exposée au Rafale, bien qu'une livraison supplémentaire ne représente qu'environ 30 à 40 millions d'euros de chiffre d'affaires", observe ainsi Jefferies, sachant que le prix d’un Rafale oscille autour de 70 millions d'euros. De même, le courtier estime que la légère amélioration des livraisons de Rafale au second semestre devrait contribuer à stimuler les revenus militaires au sein de la division Propulsion de Safran, qui produit le turboréacteur double-flux à postcombustion M88 équipant l’avion de combat français.

En ce début d'année 2025, c'est une grosse commande de la part de l'Inde qui devrait monopoliser l'attention. Le chef d’état-major de la Marine indienne a affirmé début décembre que la France et l’Inde étaient proches de signer l’accord intergouvernemental pour une commande de 26 Rafale version Marine, destinés à équiper le nouveau porte-avion indien INS Vikrant. Un accord de principe avait été donné par l'Inde à l'été 2023 lors de la visite du Premier ministre indien à Paris à l'occasion de la fête nationale du 14 juillet.