Atotech : la vente de la filiale de Total est proche

Trois milliards de dollars (environ 2,7 milliards d’euros). Voilà ce que pourrait devoir débourser le repreneur du chimiste allemand Atotech, filiale du groupe Total spécialisée dans la métallisation, notamment des circuits imprimés. Pour le groupe français, cette cession intervient dans un plan de désengagement des activités chimiques pour aller vers les énergies renouvelables et les activités connexes comme celle des batteries. Cela s’est dernièrement illustré par son offre d’achat sur le groupe Saft, spécialiste des batteries de haute technologie pour l'industrie.

La vente d’Atotech se réalise dans un calendrier serré. Rendue officielle en mai dernier, elle a déjà donné lieu à un premier tour. Mais rien ne semble s'être passé comme prévu. Du coup, un nouveau tour a été ouvert, début août. Après le retrait du chinois Sinochem, trois offres sont en lice : celle de Carlyle Group, Cinven associé à BC Partners (les deux fonds avaient présenté des offres distinctes au premier tour) et CVC Capital Partners. Pressé, Total espérait annoncer son choix le 21 septembre. Mais un délai de 10 jours supplémentaires a été accordé pour le bouclage des ultimes offres.

Qui sont ces fonds d'investissement qui concourent à la reprise d’Atotech ? Carlyle Group n'en est pas à son premier coup d'essai dans les circuits imprimés. Le fonds est, ou a déjà été présent au capital de sociétés spécialisées dans les matériaux utiles pour les panneaux solaires ou les semi-conducteurs. Citons en vrac CPU Technology, AZ Electronics Materials ou encore JazzSemiconductor. Ce qui n’empêche pas le fonds d’investir dans d'autres secteurs, comme il vient de le démontrer en prenant le contrôle de Amrod, un fabriquant sud-africain de vêtements et d'objets promotionnels.

Le binôme Cinven et BC Partners peut aussi retenir l'attention de Total tout simplement parce qu’ensemble, les deux fonds, qui avaient au départ déposé deux dossiers distincts, pourraient présenter une offre plus solide.

CVC Capital Partners, lui, vient de vendre sa participation dans la F1 à Liberty Media qui reprendrait ainsi les commandes du championnat phare des sports mécaniques. Ses détracteurs lui reprochent de s’être peu s'impliqué dans le développement de la F1 et d'avoir juste cherché à capter l'argent qui nourrit ce sport. Atotech, de son côté, dispose de résultats récurrents dans la vente de matériel, les cabines de pulvérisation notamment, ou dans les produits chimiques de spécialité où les contrats d'approvisionnement sont signés pour de nombreuses d'années, même si le business se tend avec des perspectives moins rayonnantes.