Vers une année record pour les M&A?

Depuis le début de l’année, le nombre de M&A à plus de cinq milliards de dollars a quadruplé par rapport à la période comparable de 2013. Et toutes les conditions sont réunies pour que ce marché continue de progresser au prochain trimestre. Voilà en substance le message des analystes de Deloitte, dans le dernier M&A Index publié par le cabinet. Le rapport souligne notamment l’éloignement du risque politique et salue l’attitude des européens face à la crise de l’euro ou encore le compromis sur le plafond de la dette outre-Atlantique, sans oublier la sortie de crise savamment orchestrée par les britanniques.

Par ailleurs, le volume des introductions en bourse a fortement progressé au premier trimestre, indiquant un regain de confiance de la part des investisseurs. Sur les trois premiers mois, la valeur des IPO a atteint 40% (soit 16 milliards de dollars) du marché pour l’ensemble de l’année 2013. Et si ce sont avant tout les opérations dans les technos qui ont fait la une, le cabinet rappelle que l’ensemble des secteurs ont été concernés par ce regain de dynamisme. Une progression qui s’explique également par des conditions de marché favorables, avec des taux bas et des acteurs qui empruntent tant que les liquidités sont abondantes, alors que la Fed a encore réduit la semaine dernière son programme de rachat d’actifs.

A noter que ce sont les entreprises américaines qui, comme souvent, profiteront de la progression du marché des M&A. D’ailleurs, c’était déjà le cas au cours du premier trimestre, qui a vu les entreprises américaines impliquées dans 55% des transactions, contre 53% un an plus tôt. Mais l’Europe n’est pas en reste et a vu sa part des transactions progresser de 27% à 35% sur un an. Un dynamisme qui va de paire avec la chute des réserves de cash des entreprises du vieux continents (-15% sur un an).

Le secteur des télécoms, sans surprise, a surperformé. Le montant des deals dans le secteur a avoisiné les 175 milliards de dollars au T1, une progression de 65% par rapport au T1 2013 (105,7 milliards de dollars). Les rachats de SFR par Numericable (16 milliards d’euros) ou de Time Warner Cable par Comcast (35 milliards de dollars) ne sont pas étrangers à cette performance. Mais c’est du côté de la pharmacie qu’il faut se tourner pour observer le plus important sursaut. Le secteur, dont les transactions n’avaient atteint que 14,2 milliards de dollars au T1 l’an dernier a enregistré un volume de transactions de 62,1 milliards de dollars (+337%) sur les trois premiers mois de l’année. Et l’acquisition potentielle d’AstraZeneca par Pfizer pour 106 milliards de dollars pourrait encore accroître la performance du secteur.

Les analystes mettent toutefois en gade contre les implications éventuelles des tensions en Ukraine ou en Syrie. Les élections parlementaires européennes ainsi que les midterms américains risquent par ailleurs d’influencer le marché, de même que les élections au Brésil ou en Inde.