ALERTE : Ardian et GIP proposent une offre ferme sur un Suez "bis" à 20 euros par action

C'est un triple rebondissement que Suez a provoqué aujourd'hui dans le feuilleton qui s'était ouvert il y a huit mois et qui semblait dans une impasse concernant l'offre hostile lancée par Veolia sur Suez. Un rebondissement en douceur, fait avec l'agrément des pouvoirs publics, et qui tend la main à Veolia pour sortir de la situation actuelle qui est néfaste aux actionnaires de Veolia sans être satisfaisante pour ceux de Suez.

Primo : Ardian et GIP qui avait élaboré un projet de contre-offre à 18 euros passent à la vitesse supérieure et annoncent lancer une offre ferme à 20 euros par action sur un périmètre composé des activités Eau et Déchets de Suez en France et notamment de l'ex GE Water. Ce qui représente une valeur d'entreprise de 15,8 milliards d'euros et un peu moins de 12 milliards en equity. C’est-à-dire que si cette opération aboutit, il s'agira du plus gros deal en matière de private equity dans le domaine des infrastructures que l'Europe ait jamais connue.

Secundo : Le conseil de Suez tend la main à Veolia sur la question de la cession des activités non incluses dans ce périmètre et que Suez se propose de céder au plus offrant dans le cadre de son plan Suez 2030. Si une solution négociée n’aboutit pas au plus tard le 20 avril 2021, les dirigeants de Suez retrouvent leur liberté pour céder les actifs recherchés par Veolia.

Tertio : puisqu'il y a désormais un acheteur ferme pour l'activité Eau de Suez, le Conseil d’administration du groupe a décidé de rendre définitif jusqu’en septembre 2024 le dispositif de préservation de l’activité Eau France au sein du Groupe qui protège l’intérêt des parties prenantes. À moins que les principaux termes d’un accord prévoyant une possible offre publique sur SUEZ soient trouvés au plus tard le 20 avril 2021 ou automatiquement, si une offre publique en numéraire au moins égale à 22,50 euros par action fait l’objet d’un engagement public d’un offrant au plus tard le 5 mai 2021, avec ou sans recommandation du Conseil d’administration de Suez.

Enfin last but not least, dans le cas où Veolia viendrait à retirer son offre dans les six mois, Ardian et GIP pourraient envisager le dépôt d’une offre publique sur l’intégralité du capital de SUEZ. Le prix implicite de cette offre, calculé sur la base de la valorisation de l’ensemble des activités concernées par l’offre du Consortium, serait de 20 € par action (coupon attaché), sous réserve du soutien du Conseil d’administration de SUEZ, de l’Intersyndicale, des pouvoirs publics, d’une due diligence sur le reste du Groupe et de la capacité à financer une telle offre.

En agissant ainsi, alors que Veolia doit rencontrer les journalistes demain à l'occasion de la Journée de l'Eau, les dirigeants de Suez reprennent l'initiative, dans un cadre très satisfaisant pour les minoritaires et dans les conditions souhaitées par les pouvoirs publics. La réponse à cette triple proposition sera déterminante et permettra de juger où se trouve la bonne volonté dans cette bataille boursière.