Kaleon achève son premier jour de (double) cotation sur une note positive / Une introduction sur Euronext Growth au format original

Une première séance réussie. Kaleon, entreprise italienne spécialisée dans la valorisation, la préservation et la conservation du patrimoine historique, a doublement sonné lundi la cloche d’Euronext Growth, à Paris et Milan. Le groupe fondé par la famille Borromeo à l’aube des années 1980 a progressé de 8 % au terme de la journée de lundi, à 4,32 euros, elle qui aura marqué le début de la négociation de ses actions. Le prix de l’offre avait été fixé à 4 euros par titre et le flottant, au moment de l’admission, était de 29,2 % (31,86 % en supposant l’exercice intégral de l’option de surallocation). Sa capitalisation boursière s’affiche désormais à 61 millions d’euros.

La phase de placement, dont les résultats ont été publiés jeudi, aura permis à l’entreprise de lever 18 millions d’euros, dont 1,5 million provenant de l’option de surallocation. Des fonds qui seront destinés à accélérer la stratégie de croissance de Kaleon, grâce à l’élargissement de son portefeuille d’actifs gérés, en Italie comme à l’étranger. Supervisant directement les activités de "Terre Borromeo", la marque qui regroupe le portefeuille de sites historiquement liés à la famille fondatrice (principalement situés dans la région du lac Majeur dans le nord de l’Italie, comme l’Isola Bella, l’Isola Madre ou encore le Parco Pallavicino, entre autres), son modèle économique sépare en effet leur gestion et leur propriété.

Il repose sur la première et vise des sites souvent sous-valorisés, faute d’investissements suffisants en rénovation, appartenant à des familles, des institutions ou des fondations. Une manière de se positionner au cœur d’un secteur de tourisme culturel en croissance annuelle de 14 % en Italie – soit une surperformance par rapport au tourisme global.

Croissance soutenue

La feuille de route du groupe s’appuie sur trois axes principaux : une croissance équilibrée entre le développement organique et l’élargissement de l’offre de services sur ses sites actuels (comme la billetterie, la restauration, l’évènementiel ou la vente au détail, entre autres) ; l’expansion du portefeuille via l’intégration de sites en gestion pour compte de tiers ; et la recherche de synergies commerciales et opérationnelles au sein du portefeuille existant et futur. Pour l’heure, le cœur du modèle reste la billetterie et les visites guidées, qui représentaient 74 % de son chiffre d’affaires en 2024, s’étant de son côté affiché à 21,7 millions d’euros (soit un taux de croissance annuel moyen de 10 % depuis 2015). À fin 2024, la marge d’Ebitda ressortait quant à elle à plus de 25 % et a oscillé dans une fourchette comprise entre 25 % et 30 % entre 2022 et 2025.

Cette nouvelle cotation, qui marque la 64^ème sur les différentes places boursières d’Euronext cette année, revêt une certaine originalité : il s’agit de la première à avoir été lancée sur Euronext Growth simultanément à Paris, avec offre au public principalement destinée aux personnes physiques, ainsi qu’à Milan. Au total, sur la base des demandes reçues dans le cadre de l’offre, 4,5 millions d’actions ont été allouées : 4,12 millions d’actions nouvelles ont été émises, résultant de deux augmentations de capital spécifiques, la première ayant été réservée aux investisseurs qualifiés et la seconde au service des particuliers en France. Le reste de l’allocation de l’offre est composé d’actions existantes, dans le cadre de l’option de surallocation accordée par l’actionnaire, en faveur du coordinateur global et du co-coordinateur global.

La demande des investisseurs particuliers français s’est ainsi élevée à 3,1 millions d’euros au prix de l’offre, représentant plus de 770 000 actions émanant de quelque 3 000 investisseurs individuels. "Aujourd’hui, nous franchissons une nouvelle étape importante dans notre parcours : être les premiers à être cotés simultanément sur les marchés de Milan et de Paris démontre la force de notre projet et notre engagement à mettre en place un modèle véritablement innovant au cœur de l’Europe", s’est félicité ce lundi Vitaliano Borromeo, président de Kaleon.