IPO : des indices convergent vers l’idée d’un momentum pour 2026 / Les feux des projecteurs restent pour l'instant braqués sur Wall Street

Les introductions en Bourse (IPOs) ont rencontré, en 2025, des tendances contrastées selon les régions du monde : un coup d’arrêt en Europe, en dépit de quelques belles opérations, contre une reprise dynamique aux États-Unis et en Asie. Il semblerait pourtant que l’un des grands moteurs de ces opérations soit prêt à se remettre en marche, de part et d’autre du globe.

C’est en tout cas ce qui ressort de la lecture de la dernière édition du baromètre du gestionnaire britannique Coller Capital, ayant interrogé plus d’une centaine d’investisseurs en fonds de private equity dans le monde (42 % en Europe, 38 % en Amérique du Nord, 14 % en Asie-Pacifique et 6 % dans le reste du monde, agrégeant tous ensemble plus de 1 970 milliards de dollars d’actifs sous gestion). Regroupant des family offices, des fonds de pension, des banques ou encore des compagnies d’assurance, ils sont en effet 77 % à avoir indiqué que leurs GP’s avaient fait part de leur intention d’introduire en Bourse des sociétés de leur portefeuille en 2026. Parmi eux, ils sont aussi 32 % à avoir plus précisément eu accès à un projet d’IPO.

Retour aux basiques ?

« Les investisseurs commencent à entrevoir un retour aux sorties traditionnelles par le biais des introductions en Bourse, tout en se familiarisant davantage avec les véhicules de continuation comme caractéristique à long terme du marché », remarque ainsi Jeremy Coller, directeur des investissements et managing partner de Coller Capital. La dynamique de sortie par IPO serait particulièrement forte dans la région Asie-Pacifique, où 87 % des investisseurs font état de discussions à ce sujet, suivie par l’Europe et l’Amérique du Nord. Ils ont été interrogés entre le 15 septembre et le 10 novembre dernier.

Le signe que des opérations interviendront cette année ? Plusieurs éléments semblent en tout cas aller dans le sens de cette dynamique. D’abord, parce qu’un certain nombre de sociétés ont déjà officialisé depuis le début du mois de janvier, leurs intentions de procéder à une IPO, notamment à New York – comme York Space (défense) ; Ethos Technologies (fintech) ; Space Asset Acquisition (new space) ou Klook (voyage) pour ne citer qu’elles. Et ces derniers jours, les informations de presse ayant relaté de probables grandes introductions en Bourse sont en effet allées bon train. Tout particulièrement, de nouveau, du côté de Wall Street.

Prévision historique

Parmi elles, forcément, celle de SpaceX. Il faut dire que d’après les détails évoqués par le Financial Times, l’IPO de l’entreprise de la galaxie d’Elon Musk pourrait être, ni plus ni moins, la plus grande de l’histoire : elle lui permettrait de lever 50 milliards de dollars, portant sa valorisation à 1 500 milliards de dollars. L’opération pourrait intervenir en juin. La tenante du titre reste pour l’heure la compagnie pétrolière Saudi Aramco, qui avait levé 29 milliards de dollars en 2019.

Dans une autre mesure, mais notable pour les observateurs français, la licorne tricolore Ledger, active dans les cryptoactifs, travaillerait activement à une introduction en Bourse sur les marchés new-yorkais en 2026, ciblant une capitalisation de 4 milliards de dollars. La concentration des capitaux nécessaires au financement de son écosystème aux États-Unis aurait justifié cet éventuel choix de place de cotation. Si ces projets étaient bien avérés, toutes ces opérations devraient néanmoins s’appuyer sur des conditions de marché qui devront rester favorables, un élément difficilement prédictible.