La Fed anticipe moins de baisses de taux / L'inflation révisée à la hausse pour 2025

La Réserve fédérale américaine (Fed) va lever le pied sur les baisses de taux. La Fed vient de le diminuer pour la troisième fois consécutive depuis qu’elle a amorcé son cycle de normalisation en septembre, portant la baisse cumulée à 100 points de base. Son taux d’intérêt directeur évolue ainsi dans une fourchette comprise entre 4,25 % et 4,50 %.

Pour l’an prochain, les membres de son Comité de politique monétaire (FOMC) ont révisé leur diagnostic quant à sa diminution. Comme chaque trimestre, leurs nouvelles prévisions en matière de taux d’intérêt directeur (dot plot) ont été dévoilées. Dans le détail, elles représentent la trajectoire future du taux d’intérêt directeur que chaque participant juge la plus susceptible de favoriser l’atteinte des objectifs en matière d’activité économique et d’inflation qui satisfait le mieux son interprétation individuelle du mandat.

Ainsi, quatorze des dix-neuf membres du FOMC s’attendent à ce que le taux directeur soit abaissé d’au maximum 50 points de base d’ici la fin 2025. En septembre, quatorze membres jugeaient qu’il devait décroître d’au moins 100 points de base l’année prochaine. La prévision médiane atteint 3,9 % pour décembre 2025, puis 3,4 % en 2026 et 3,1 % en 2027, contre respectivement 3,4 %, 2,9 %, 2,9 % précédemment.

“Ces prévisions sont un peu plus élevées qu’en septembre, ce qui est cohérent avec le raffermissement des projections concernant l’inflation”, a déclaré Jerome Powell, président de la Fed, durant sa conférence de presse. Pour 2025, les membres du FOMC anticipent que la hausse annuelle moyenne des prix à la consommation (mesurée par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle – PCE Index) s’établira à 2,5 %, contre 2,1 % prévu initialement, après 2,4 % cette année.

Le grand argentier a notamment justifié ces anticipations de moindres baisses de taux par le fait que la croissance américaine était plus forte que prévu. L’activité économique des Etats-Unis devrait progresser de 2,1 % en volume l’an prochain (contre 2 % projeté auparavant). En conséquence, le taux de chômage ne devrait s’afficher qu’à 4,3 % fin 2025, quand le chiffre de 4,4 % était mentionné jusqu’ici.

Par ailleurs, les banquiers centraux ont-ils tenu compte des annonces de politique économique du président élu Donald Trump à l’heure de réviser leurs prévisions ? Rappelons qu’il souhaite entre autres fortement relever les droits de douane et procéder à d’importantes expulsions d’immigrés.

"Certains membres du FOMC les ont incorporées dans leur analyse et l’ont indiqué durant la réunion, d’autres non, d’autres encore n’ont pas précisé s’ils les avaient prises en considération ou non", a révélé Jerome Powell.