Ares Management fait revivre les CLO

Les CLO (Collateralized Loan Obligations), qui avaient disparu complètement lors de la crise du crédit, sont de retour. Ares Management, un fonds de private equity américain spécialisé dans la dette, a mandaté Bank of America-Merrill Lynch pour contacter le marché et l'aider à lever un véhicule de 402 millions de dollars. Le CLO n'aura une composition en equity que de 11,4%, soit un des plus hauts niveaux de leverage en 2010. La grande majorité des prêts qui le composeront seront donc financés avec de la dette. Les CLO étaient des produits de financement largement usités par les fonds de private equity lors du boom des LBO, lorsque 1000 milliards de dollars ont été investis en 2006 et 2007. Mais la difficulté de valoriser ces produits lors de la crise du crédit a réduit à néant ce marché, et réduit les possibilités d'endettement des fonds. Cependant, les CLO sont repartis cette année. 2 milliards de dollars de ces produits titrisés ont été vendus en novembre, le plus haut niveau depuis début 2008. Selon Citigroup, le marché des CLO devrait atteindre 10 à 15 milliards de dollars en 2011.