Axa Private Equity étudie la vente de Diana Group

Axa Private Equity est décidément très actif, dans tous ses corps de métier. Le fonds de private equity, qui a annoncé lundi une OPA amicale aux côtés de Fosun sur le Club Med, aurait parallèlement ouvert le dossier de cession d'une de ses participations, Diana Group. Ce producteur de solutions naturelles pour l'industrie agro-alimentaires, animalière, nutraceutique, aquaculture et cosmétique avait été racheté par le groupe de Dominique Senequier à Cognetas (devenu depuis Motion Equity Partners) en 2007 pour 710 millions d'euros, soit un multiple de 12 fois l'Ebitda de la cible. A l'époque, le vendeur avait empoché quatre fois sa mise et un TRI de plus de 60%, et décidé de réinvestir 80 millions d'euros dans ce LBO secondaire. Le montage de dette senior avait alors représenté près de 690% de la valeur d'entreprise, soit un multiple de 7 fois l'Ebitda. Sous la coupe du fonds emmené par Dominique Senequier, Diana Group a poursuivi une intense politique de croissance organique -avec l'ouverture de bureaux commerciaux en Thaïlande, au Japon, au Chili, en Afrique du Sud, en Russie et au Canada- mais également externe. L'an dernier, il a ainsi conclu l'acquisition de trois sociétés en l'espace de six mois. De quoi faire grimper les revenus de cette société de 1500 personnes, présente dans 22 pays, et qui affichait un chiffre d'affaires de 392 millions d'euros en 2011. Axa Private Equity n'a pas encore décidé de la vente de cet actif, qui pourrait être valorisé près d'1 milliard d'euros, soit un TRI potentiel de 23% pour le vendeur.