Les marges des entreprises françaises font peine à voir en Europe / Les cotisations sociales employeurs sur le banc des accusés

La rentabilité des entreprises françaises en queue du peloton européen. Le taux de marge nette des entreprises non financières de l’Hexagone s’est affiché à 12,8% de la valeur ajoutée en 2025 (contre 16,9% en 1990), indique une étude de Rexecode. C’est 9,5 points de moins que la médiane de la zone euro.

Attention, plusieurs éléments rendent difficiles les comparaisons des taux de marge nette entre pays de la zone euro (inclusion ou non des entrepreneurs individuels, logements sociaux, durée de vie du capital, etc.). L’étude réalisée par Anthony Morlet-Lavidalie indique que l’écart atteint 4,7 points en défaveur du pays des Lumières quand ces biais sont pris en compte.  Comment l’expliquer ? « La décomposition de l’écart de marge nette avec la médiane de la zone euro, poste par poste de la valeur ajoutée, désigne d’abord le coût du travail », pointe l’économiste.

Si l’on reprend l’écart avant correction (9,5 points), 5,3 points proviennent du poids des cotisations sociales employeurs, 2,6 points du niveau des salaires bruts et 1,8 point des impôts nets sur la production. « À salaires bruts inchangés, des cotisations et des impôts de production au niveau médian porteraient mécaniquement la marge nette française autour de 20 %, un calcul comptable qui ne préjuge pas de la répartition qui s’opérerait entre salaires, prix et marges si ces prélèvements étaient réduits », souligne Anthony Morlet-Lavidalie.

Et ce que l'on appelle "aides publiques" n’est que peu de recours face à cela. Pour mémoire, les sociétés non financières payaient l’équivalent de 25,7% de leur valeur ajoutée en prélèvements obligatoires lors de l’année 2025 (le niveau le plus élevé des grands pays de la zone euro). « Une fois déduites les subventions d’exploitation et les aides à l’investissement, qui en représentent 4,8 points, ils s’établissent encore à 20,9 %, contre 15,8 % pour l’ensemble de la zone euro et 12,1 % en Allemagne », explique Anthony Morlet-Lavidalie.