BPCE s'invite à la table de Sabadell / Après le Portugal, le groupe poursuit son expansion dans l’Europe qui croît

Cinq mois après avoir fait du Portugal son deuxième marché domestique de banque de détail, BPCE franchit la frontière ibérique. Le groupe coopératif a annoncé ce mardi avoir constitué une participation d'environ 7 % dans Banco Sabadell, au moyen d'achats de titres sur le marché et d'instruments financiers, soit, aux cours actuels, une position valorisée autour de 1,2 milliard d'euros. Et une méthode qui tranche avec celle employée à Lisbonne : là où BPCE avait racheté l'intégralité de novobanco pour 6,7 milliards d'euros, il se contente cette fois d'une place à la table de la quatrième banque espagnole, sans chercher à en prendre le contrôle.

Une autre voie pour grandir en Europe

« L'investissement de BPCE dans Sabadell s'inscrit pleinement dans le cadre de son projet stratégique, Vision 2030. Il marque une étape supplémentaire dans son ambition de développer et diversifier sa présence en Europe », affirme Nicolas Namias, président du directoire de BPCE. Présenté en juin 2024, le plan fixait notamment au groupe l'ambition de « devenir un leader des services financiers en Europe », avec pour objectifs de prendre la première place du leasing de biens d'équipement sur le continent et de déployer le crédit à la consommation à l'échelle européenne. Après avoir renforcé son empreinte européenne dans le leasing avec l’acquisition de SGEF, puis dans la banque de détail avec novobanco au Portugal, Sabadell ouvre donc une autre voie : celle d’une participation minoritaire adossée à des coopérations métiers.

Lesquelles ? BPCE et Sabadell entendent explorer des coopérations commerciales dans la banque de financement et d'investissement, le crédit-bail, le crédit à la consommation et les activités transfrontalières, avec l'objectif de conclure ces discussions début 2027. Côté BPCE, ces coopérations pourraient notamment s’appuyer sur Natixis CIB pour la BFI, BPCE Equipment Solutions pour le crédit-bail et Oney pour le financement de la consommation. « Les positions de premier plan de Sabadell en Espagne, combinées à l'expertise et aux capacités internationales de BPCE, créent des opportunités prometteuses de coopération », souligne Nicolas Namias.

Un tropisme ibérique qui s’affirme

Portugal puis Espagne : la géographie de ces deux opérations n'est pas indifférente. De fait, BPCE vient de concentrer ses deux grands mouvements structurants récents en Europe sur deux économies parmi les plus dynamiques de la région. Le PIB espagnol devrait ainsi progresser de 2,4 % en 2026, contre 0,9 % pour l'ensemble de la zone euro, selon les prévisions de printemps de la Commission européenne. La diversification géographique voulue par Vision 2030 trouve là des marchés plus porteurs que l'Hexagone.

Pour Sabadell, qui a repoussé il y a près d'un an l'OPA hostile de BBVA, l'arrivée de BPCE tombe à point nommé. Un actionnaire stratégique amical, qui ne compte pas dépasser 9,9 % et entend obtenir un siège au conseil, peut aussi offrir un point d'appui face à une éventuelle nouvelle tentative de prise de contrôle. Une limite affichée qui renforce d’ailleurs le message : BPCE ne se présente pas en cheval de Troie, mais en allié qui conforte la banque espagnole dans sa « stratégie de développement en tant qu’acteur indépendant », selon les mots de son président, Josep Oliu. Un pari gagnant-gagnant, que les discussions attendues d'ici début 2027 devront traduire dans les faits.