Le luxe rejoint le portefeuille mid-market de PAI / Arlettie, champion discret de la gestion de stocks

Après l'environnement et l'aéronautique, le second fonds mid-market de PAI Partners met le cap sur le luxe. La firme a annoncé mercredi l'acquisition d'une participation majoritaire dans Arlettie, spécialiste des ventes privées et de la gestion de stocks pour les grandes maisons, aux côtés de ses fondateurs Muryel Lanneau et Thibaut Caillemer du Ferrage. L'opération, réalisée via le PAI Mid-Market Fund II, doit être finalisée début juillet.

Une niche stratégique dans le luxe

Peu connue du grand public, Arlettie s'est imposée comme l'un des intermédiaires incontournables du déstockage dans le luxe. La société organise des ventes privées exclusives, des ventes au personnel et des opérations d'écoulement de stocks pour plus de 220 marques partenaires, tout en veillant à préserver la rareté, la confidentialité et l'image des maisons qu'elle accompagne.

Le modèle repose sur une combinaison de showrooms implantés à Paris, Londres, Milan et New York et d'une plateforme numérique en forte croissance. Fondée sur la consignation et peu consommatrice de capitaux, l'activité bénéficie de plusieurs tendances de fond : le caractère récurrent des stocks dans l'industrie du luxe, la volonté croissante des marques d'externaliser leur gestion à des partenaires spécialisés et la préférence pour des canaux de déstockage étroitement contrôlés. Portée par ces dynamiques, Arlettie a plus que triplé son chiffre d'affaires au cours des quatre dernières années.

« Arlettie est devenue le partenaire privilégié des plus grandes marques de luxe mondiales », souligne Stefano Drago, associé fondateur au sein de l'équipe Mid-Market de PAI.

De l'environnement au luxe, une cohérence de fond

Le portefeuille de ce second véhicule mid-market commence ainsi à prendre forme. En septembre 2025, PAI Mid-Market Fund II avait signé sa première opération avec Orion, plateforme italienne de services de surveillance environnementale portée par les besoins croissants liés à la transition écologique. Le fonds a ensuite annoncé, en mai dernier, l'acquisition de Mecaer Aviation Group, spécialiste italien des systèmes critiques pour l'aéronautique et les hélicoptères.

Si leurs secteurs d'activité diffèrent, les trois sociétés présentent plusieurs caractéristiques communes : des positions fortes sur leurs marchés respectifs, des perspectives de croissance internationale et des opportunités de consolidation susceptibles d'accélérer leur changement d'échelle. Une approche fidèle à la vocation de la stratégie mid-market de PAI, conçue pour accompagner des entreprises européennes à fort potentiel de développement.

Une plateforme en phase de montée en puissance

La firme a d'ailleurs renforcé ses moyens en vue de ce second millésime. Quatre professionnels ont rejoint l'équipe dédiée en 2025, dont Andrea Lampugnani, ancien banquier de Goldman Sachs impliqué dans l'investissement Orion, ainsi que des recrues en provenance de Jacobs Holding et de Robert W. Baird.

Le premier millésime, dont le closing final avait été annoncé en mars 2021 à environ 920 millions d'euros, au-dessus de son hard cap initial de 800 millions, avait été souscrit par 50 investisseurs dans 13 pays. Il avait notamment permis de bâtir un portefeuille incluant Amplitude Surgical, Angulas Aguinaga, BeautyNova, European Pizza Group, La Compagnie des Desserts, Interflora, Nutripure, Nuzoa, Scrigno, Uvesco et Vitrea, couvrant ainsi des secteurs aussi variés que la santé, l'agroalimentaire, la distribution spécialisée ou le commerce en ligne.