PAI Partners prend le relais chez le leader des équipements aéroportuaires / Valorisé à 1,8 milliard d’euros, Alvest accélère vers l’aviation durable

La compétition fut intense. C’est finalement avec PAI Partners qu’Alvest écrira son nouveau cycle de croissance. Le fonds dirigé par Frédéric Stévenin, Laurent Rivoire et Richard Howell vient en effet d’engager des négociations exclusives avec le premier fournisseur mondial d’équipements aéroportuaires d’assistance au sol (Ground Support Equipment, GSE) pour acquérir une participation significative de son capital.

On le sait : si le contexte des transactions en private equity reste exigeant, les actifs les plus attractifs continuent de susciter un vif intérêt. En l’occurrence, le dossier n’a pas traîné. Alvest s’était mis en quête d’un nouvel investisseur à la fin de 2024 pour remplacer son actionnaire de référence, la Caisse de Dépôts et Placement du Québec (CDPQ), qui souhaitait se mettre en retrait. Les discussions ont été menées sous l’égide de Morgan Stanley, et plusieurs acheteurs potentiels étaient en lice parmi lesquels, figuraient - outre PAI PArtners - ICG et Onex.

Alvest, valorisé à près de 1,8 milliard d’euros, se distingue comme l’un des dossiers les plus prisés de son secteur, et au-delà, en raison de son fort potentiel de développement et de sa capacité à créer de la valeur sur le long terme. Depuis 2002, le groupe a enregistré une croissance organique annuelle moyenne de 12 %, et cela malgré des périodes très difficiles traversées par le secteur. Il a aussi changé plusieurs fois de propriétaires.

Avant d’être contrôlé par un consortium d’investisseurs, principalement constitué de la Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) et Ardian, et bientôt de PAI Partners, Alvest avait été acquis par Sagard en 2015. Ce dernier avait cédé la majorité de ses parts à Ardian et CDPQ dans une transaction valorisant la société à plus de 800 millions d’euros. Mais bien avant, en 2005, le groupe avait été racheté par LBO France pour environ 250 millions d’euros.

À chaque étape, le défi réside dans le choix du partenaire capable d’accompagner Alvest dans son développement et de donner le coup d’accélérateur nécessaire pour entamer un nouveau cycle de croissance, notamment par le biais d’acquisitions.

Car la croissance externe est dans l’ADN de la société fondée en 2001 par la fusion de plusieurs entreprises, dont TLD, le premier fabricant mondial d’équipements d’assistance au sol, et Sage Parts, le plus grand fournisseur de pièces de rechange pour ces équipements.

En 2015, Alvest affichait un chiffre d’affaires d’environ 350 millions d’euros, après avoir doublé ses revenus entre 2007 et 2014. Epaulé par Sagard, le groupe a ensuite mis la main en 2016 sur Aero Specialties, une opération stratégique qui lui a permis de pénétrer le marché de l’aviation générale et des jets d’affaires.

Avec PAI, l’objectif sera "d’accélérer la transition d’Alvest vers des GSE électriques et de poursuivre le développement de son offre de produits et services, notamment en optimisant ses activités d’entretien", a indiqué le fonds d’investissement. L’adoption des GSE électriques s’inscrit dans la dynamique de l’aviation durable. Laurent Rivoire et Albin Louit, associés chez PAI, en sont convaincus : "Alvest est bien positionnée pour contribuer à rendre l’aviation plus légère et plus écologique ".