InfraVia change d’échelle avec son sixième fonds / Une levée record de 8 milliards portée par des capitaux internationaux

Record pour InfraVia. Avec 8 milliards d’euros levés au closing final de son sixième millésime infrastructure, la société se hisse d’emblée au quatrième rang des méga-levées européennes de ces deux dernières années, derrière EQT Infrastructure VI, 21,5 milliards d’euros levés en mars 2025, Ardian Infrastructure VI, 11,5 milliards en octobre 2025, et Antin Flagship V, 10,2 milliards en décembre 2024. Le saut est marqué par rapport au fonds précédent, arrêté à 5 milliards, et confirme InfraVia parmi les rares acteurs capables de capter des tickets institutionnels de grande taille sans s’écarter de son ancrage mid-market.

« Dans des périodes incertaines, les investisseurs continuent d’investir. On observe un repli vers des classes d’actifs plus défensives. Depuis 2020, les différents chocs que nous avons traversés nous ont permis de démontrer que nous savions tenir le cycle, en tant qu’investisseur en infrastructures », explique à WanSquare Vincent Levita, le président de la structure qu’il a fondée en 2008.

Le poids croissant des investisseurs non européens

La levée a été bouclée en dix-huit mois, avec un hard cap atteint au-delà d’un objectif initial fixé à 7 milliards. Deux ressorts expliquent cette dynamique : la fidélité des souscripteurs historiques et l’apport de nouveaux capitaux internationaux. « Nos investisseurs historiques ont largement réinvesti, ce qui explique un taux de ré-up très élevé et une base de capital globalement stable par rapport au fonds précédent. Sur les 8 milliards levés, environ 5 milliards proviennent ainsi de clients existants, avec une répartition géographique assez proche de celle du fonds 5 », précise Vincent Levita.

L'enjeu, toutefois, se situe davantage du côté du new money. « C'est là que la dimension géographique devient intéressante : là où le fonds précédent était réparti entre la France, l'Europe et le reste du monde, la nouvelle levée montre une nette montée en puissance des capitaux internationaux, avec près de 3 milliards provenant de nouveaux investisseurs, principalement en Asie, mais aussi aux États-Unis et au Moyen-Orient. » En chiffres absolus, le fonds a attiré plus de 80 nouveaux investisseurs, et plus de 50 % des engagements proviennent d'institutionnels établis hors d'Europe.

Ce profil reflète une diversification vers une Europe jugée lisible et relativement prévisible, malgré ses fragilités. « D'un point de vue macro, l'Europe a des défauts, on le sait, mais elle reste une terre attractive. On l'a vu concrètement avec des investisseurs venus de Singapour, du Japon, de Corée ou encore des États-Unis », résume Vincent Levita. Des cadres réglementaires cohérents, des politiques sectorielles relativement stables et la profondeur des marchés de capitaux renforcent cette visibilité pour des investisseurs de long terme. « Tout cela en fait une zone d'investissement pertinente, notamment pour des capitaux institutionnels et de long terme, en particulier dans les infrastructures », poursuit-il.

Une stratégie ancrée dans le mid-market value-add

Cette attractivité tient aussi à la lisibilité de la stratégie. « Depuis 18 ans, nous suivons une stratégie cohérente et constante, portée par la même équipe et une indépendance qui nous permet de rester focalisés sur l'essentiel. Nous ne faisons pas la course à la taille, avec une seule priorité : délivrer de la performance. Dans le segment du mid-cap value, particulièrement porteur et profond, nous avons fait ce que nous avions annoncé, souvent même mieux, avec régularité. » Cette discipline de positionnement - rester sur le mid-market européen plutôt que de migrer vers les mégaactifs core à rendements compressés - est un marqueur d’InfraVia, dans un secteur souvent tenté par la montée en taille.

Le track record du fonds se reflète dans une exécution particulièrement rigoureuse des sorties, en dépit d’un marché toujours peu fluide. « L’an dernier, nous avons réalisé trois cessions, mais cela suppose d’arriver sur le marché avec des actifs parfaitement préparés, des chiffres lisibles, un management solide et une stratégie claire. Dans le contexte actuel, il existe un petit delta entre les attentes des acheteurs et celles des vendeurs, ce qui rend le marché moins dynamique, mais à la fin, le prix du marché reste le prix du marché. » souligne Vincent Levita.

De premiers investissements déjà structurants

Le déploiement du fonds VI est déjà engagé, avec plus d’un milliard d’euros investis dans trois opérations : OpCore, plateforme de data centers développée avec Iliad ; LDA, spécialiste des infrastructures maritimes ; et Prosolia Energy, producteur d’énergie dédié à la décarbonation industrielle. Trois actifs représentatifs des axes d’allocation d’InfraVia - digital, énergie, aménagement du territoire et démographie.

« Les usages évoluent, mais la tendance de fond reste la même : les data centers sont passés du stockage au cloud, puis à l’IA, et il faut en permanence s’adapter. Dans l’énergie, la logique est similaire : il faut de l’énergie, décarbonée et compétitive, avec des arbitrages qui évoluent dans le temps. À l’intérieur de ces tendances, il faut savoir jouer tactique », souligne Vincent Levita.

Dans ce cadre, le mid-market value-add repose sur le développement d’actifs de qualité. « C’est là que nous créons la performance, pas uniquement en achetant une rente pour en percevoir les dividendes », rappelle-t-il.