Les fonds activistes n’ont visiblement pas pris de vacances cet été aux Etats-Unis / La pression est remontée pour obtenir des transactions

Traditionnellement plus calmes au troisième trimestre, les activistes ont bien profité de l’été pour lancer de nouvelles campagnes aux Etats-Unis. Selon le dernier rapport de Lazard, 42 nouvelles campagnes ont été enregistrées contre des entreprises américaines, soit une augmentation de 100 % sur un an. C’est même le trimestre le plus chargé depuis une décennie. Par rapport aux trois mois précédents, le bond est de 68 %. Il faut dire aussi que le deuxième trimestre a été marqué par les annonces de droits de douane et l’incertitude politique, tenant à distance les fonds activistes.

Au total, depuis le début de l’année, 113 campagnes ont ainsi été enregistrées, une accélération de 33 % sur un an, contre seulement 11 % à la fin du premier semestre 2025. Pour mémoire, il y en avait eu 126 en 2024.

Un trimestre si dense que même le fonds Eliott a dépassé, avec 12 campagnes lancées depuis le début de l’année dont 8 au cours des trois derniers mois, son activité annuelle depuis les cinq dernières années.

Dans le détail, les technologies et l’immobilier, avec respectivement 24 et 17 % des campagnes, sont restés parmi les secteurs le plus ciblés, tandis que les campagnes dans les services financiers (14 %) et la consommation (12 %) ont grimpé au-dessus de leurs moyennes historiques.

Les campagnes liées aux fusions-acquisitions ont représenté 38 % de l’activité au troisième trimestre (+ 27 % par rapport au premier semestre et + 32 % sur la moyenne pluriannuelle). A l’inverse, les changements de représentation au conseil d’administration ont reculé (avec encore toutefois 26 % des campagnes) après la saison des assemblées générales, une tendance saisonnière habituelle, souligne Lazard, comptant néanmoins 82 sièges remportés depuis le début de l’année, soit un niveau déjà équivalent ou supérieur à celui des quatre dernières années. "L’année 2025 est en voie d’égaler le record de l’année 2020 avec 108 sièges", estime la banque d’affaires.