Sanofi : 2017 sera l'année de tous les défis

Le géant pharmaceutique, Sanofi, a soufflé le chaud et le froid ce mercredi matin lors de la publication de ses résultats annuels. Un doux mélange finalement plutôt bien accueilli par les marchés financiers, l'action du groupe français grimpant de plus de 3%. Son dernier millésime est, certes, plutôt bon : si le chiffre d'affaires s'inscrit en léger retrait de 0,7% à 33,8 milliards d'euros (mais en hausse de 1,2% à changes constants), le résultat net a bondi de 9,8% à 4,7 milliards. A noter que ces performances n'incluent pas Merial, l'activité de santé animale désormais cédée au groupe allemand Boehringer Ingelheim en échange d'actifs de santé grand public. En incluant la santé animale, le chiffre d'affaires annuel s'est élevé à 36,5 milliards d'euros et le résultat net des activités (hors amortissements, dépréciations et coûts de restructuration notamment) a atteint 7,3 milliards d'euros, en légère baisse sur un an.

Il n'empêche. L'exercice 2016 a donné l'occasion à la firme dorénavant dirigée par Olivier Brandicourt de concrétiser un grand nombre d'adaptations structurantes. "Notre nouvelle organisation commence à porter ses fruits et notre performance financière a été meilleure qu'initialement prévu", s'est-il d'ailleurs félicité ce matin. Parmi ces changements de curseurs, une importante chasse aux "gaspis". Du coup, Sanofi a généré environ 650 millions d'euros d'économies de coûts l'an dernier. Elles devraient atteindre 1,3 milliard d'euros cette année et au moins 1,5 milliard d'euros en 2018. A l'inverse, le groupe pharmaceutique a raté deux grosses opportunités de croissance externe finalement parties à la concurrence : Medivation et Actelion. Mésaventure qu'Olivier Brandicourt a pourtant tenté de relativiser : "Nous ne sommes pas dans l'urgence de faire des acquisitions, nos fondamentaux sont solides".

Pour 2017, il fait pourtant preuve d'une extrême prudence, voire de frilosité en annonçant anticiper une évolution de son bénéfice net par action (BNPA) au mieux stable et au pire en retrait de 3% sur 2016. Le contexte international reste très instable, les changes pas forcément attractifs et la concurrence plus que jamais rugueuse. "Nos moteurs de croissance seront la médecine de spécialité, les vaccins et la Santé Grand public", a détaillé le nouvel homme fort de l'entreprise. Aux Etats-Unis, où les prix des médicaments sont vivement critiqués, il est encore trop tôt pour savoir ce que compte faire l'administration Trump, mais les premiers contacts du secteur pharmaceutique avec celle-ci semblent "positifs", a-t-il spécifié.

En tout cas, même si Sanofi ne montre pas une très grande confiance, les analystes saluent des anticipations meilleures qu'attendues. Et sont assez nombreux à relever leurs objectifs de cours, sans donner pour autant un chèque en blanc à Olivier Brandicourt, surtout en ce qui concerne sa stratégie de développement à l'international, qui sera particulièrement scrutée.