éditorial
Hollande menacé par la perspective d’un vote sanction
par Yves de Kerdrel

Drôle de semaine qui a démarré avec des écoutes téléphoniques répandues dans la presse par les deux courroies traditionnelles du cabinet noir de l’Élysée, journalistes au Monde et auteurs d’un brulot anti-Sarkozy. Cette manœuvre organisée en haut lieu de manière à casser les jambes de la droite avant les élections s’est retournée en moins de 24 heures contre le gouvernement. D’abord grâce à l’attitude très courageuse du bâtonnier de Paris qui est monté au créneau pour dénoncer l’atteinte grave contre les libertés publiques liée à ces 6 mois d’écoutes. Ce qui lui vaudra d’être reçu jeudi prochain par le Président de la République. Ensuite à cause de la communication dramatique de Christiane Taubira, Jean-Marc Ayrault et même Manuel Valls.

De cette semaine, Nicolas Sarkozy qui était parti pour être soupçonné de trafic d’influence ressort comme la victime d’une véritable chasse à l’homme. Christiane Taubira passe pour une menteuse qui méconnait gravement toutes les règles de droit ; ce qui est gênant pour la garde des sceaux. Manuel Valls apparaît lui aussi comme un menteur, ainsi que l’a démontré le Monde publié vendredi soir. Et s’il n’a pas menti, ce qui est peu probable, c’est qu’il a été incompétent, comme à l’époque de l’affaire Cahuzac et de l’affaire Gayet. Quant à Jean-Marc Ayrault, il a une nouvelle fois démontré son incapacité à jouer le rôle de chef d’orchestre. Ce qui conforte tous ceux qui plaident pour son remplacement.

UN VICE DE PROCEDURE A LA CLE

Le problème, c’est que cette affaire n’est pas terminée. Pour l’heure les fuites sont venues de la justice. Mais d’autres fuites sont attendues de la Police qui vont plonger le pouvoir dans l’embarras. Car elles vont montrer que les écoutes de Nicolas Sarkozy ont porté sur tous les sujets concernant l’opposition et sa vie privée. Des verbatims circulent déjà dans les salles de rédaction. Mais le plus grave, c’est que selon certains protagonistes de la hiérarchie policière la filature concernant l’ancien Président aurait donné lieu à un recours aux fadettes, dont l’usage est réservé aux affaires touchant à la sureté nationale. Si bien que le Sarkogate pourrait déboucher sur un gigantesque vice de procédure et une affaire d’état.

A l’Élysée, la consigne a été de ne surtout pas parler sur cette affaire. D’autant que le Château est très embarrassé par la phrase dite fin février par François Hollande à une dizaine de parlementaires socialistes : « Quant à Nicolas Sarkozy, ne vous inquiétez pas, je le surveille. Je sais à chaque instant ce qu’il fait ». Les discussions sur le remaniement ont même été stoppées par ce feuilleton judiciaire. Le seul élément nouveau porte sur le refus de Pascal Lamy de devenir ministre en cas de remaniement.

POSSIBLE SURPRISE POUR NKM

A droite, l’atmosphère reste délétère à la suite de la guerre de tranchées relancée par les fillonistes contre Jean-François Copé. D’autant que le camp d’en face ne manque pas de munitions sur certaines opérations contestables menées par l’ancien premier ministre. Il reste que les derniers meetings avant les municipales monopolisent l’énergie de la plupart des têtes d’affiche. Même François Fillon qui n’a pas fait preuve jusqu’ici d’un zèle dans la campagne devrait participer, ce mercredi 19 mars au dernier meeting de NKM qui se déroulera au cirque d’Hiver. Les dernières enquêtes d’opinion montrent une nette avancée de la candidate de droite au premier tour. De quoi créer une dynamique positive, d’autant plus qu’Anne Hidalgo ne déclenche aucune empathie autour d’elle.

Du côté de la politique économique le débat du moment est de savoir à qui faire profiter les baisses de charges liées au pacte de responsabilité. Les faits et les expériences passées ont montré que l’effet sur les bas salaires donnait des effets assez rapides sur les créations d’emplois. C’est clairement le souhait exprimé par Jean-Marc Ayrault et par Michel Sapin. En revanche ce n’est pas l’avis de Jean-François Pilliard. Le patron opérationnel de l'Union des industries et métiers de la métallurgie, vice-président du Medef, s'est élevé mercredi 12 mars contre le ciblage des allégements sur les bas salaires. Il a été rejoint sur ce débat par Arnaud Montebourg qui a bien compris que les salaires dans l’industrie méritaient un travail de ciblage un peu plus subtil.

LA DANGEREUSE ASCENSION DE L’EURO

Cette semaine, les pays les plus fragiles de la zone euro ont profité d'une détente de leurs taux d'emprunt, grâce aux propos rassurants du président de la BCE et à l'espoir d'une accalmie dans la crise ukrainienne. Le taux d'emprunt à 10 ans de l'Espagne a terminé en nette baisse à 3,339%. Le rendement à 10 ans de l'Italie s'est également détendu à 3,405% tout comme celui du Portugal à 4,599%. Dans un discours à Vienne jeudi, Mario Draghi a assuré que tout risque matériel de décrochage de l'inflation serait contré et que la BCE se tient prête à de nouvelles actions, via des mesures non-conventionnelles si nécessaire. Les investisseurs craignent depuis plusieurs mois que la zone euro ne tombe dans la déflation. C’est ce qu’a très bien montré Martin Wolf dans sa chronique hebdomadaire du Financial Times. Plus l'euro monte, plus les pressions déflationnistes sont importantes.

La monnaie européenne a continué de progresser face au dollar pour atteindre 1,3909 dollar à la veille du week-end. D'une certaine façon, l'euro est vu comme une valeur refuge par de nombreux investisseurs en Europe de l'Est, qui veulent limiter leur exposition au risque avec tout ce qui se passe autour de l'Ukraine, et rapatrient leurs investissements vers l'euro. Par ailleurs, la semaine dernière, les déclarations de Mario Draghi ont alimenté un regain d'optimisme sur la vigueur de la reprise économique en zone euro et déclenché une forte progression de l'euro. D’un autre coté, le dollar s’est trouvé fragilisé par des indicateurs sans éclat sur l'économie américaine, à savoir un léger recul des prix à la production aux États-Unis en février et une baisse surprise du moral des ménages américains en mars.

OPACITE INCROYABLE SUR LE DOSSIER SFR

Du côté des affaires l’événement de la semaine a été l’annonce vendredi après-midi par le conseil de surveillance de Vivendi de sa décision d'entrer en négociations exclusives avec Altice, la holding qui détient Numericable, pour la vente de sa filiale de téléphonie SFR. Le conseil a toutefois également jugé recevable l’offre de Bouygues. Mais Vivendi a préféré l'offre de Patrick Drahi, patron d'Altice. Les négociations sont ouvertes pour une période de trois semaines. La décision n'a toutefois pas été prise à l'unanimité : l'administrateur Pascal Cagni, ancien dirigeant d'Apple en Europe et au Moyen-Orient, a voté contre. Plusieurs administrateurs ont été surpris du parti pris de Jean-René Fourtou pour l’offre Numericable. Il a reçu en personne Patrick Drahi jeudi soir au siège de Vivendi alors qu’il a refusé toute rencontre avec Martin Bouygues.

Tout le problème de l’offre de Numericable tient à son financement, assuré en grande partie par JP Morgan. Le niveau de leverage est très important. Le nouvel ensemble va donc devoir dégager un autofinancement important pour solder cette dette et pour assurer à Vivendi une politique de dividende intéressante. Puisque le groupe aura 32 % du nouvel ensemble. En outre il bénéficierait d’un put de 1,6 milliard d’euros qui n’a pas été disclosé au marché. Beaucoup regrettent que Jean-René Fourtou ait mené seul ce dossier. D’autant que Claude Bébéar, le seul qui aurait pu le faire infléchir, était éloigné pour des raisons de santé. Il se dit que Numericable va maintenant tenter de contre-attaquer sur les reproches qui lui sont faits en termes d’opacité. Ira-t-on jusqu’à savoir les conditions financières réservées à certains décisionnaires. Certains affirment que 1,3 % du capital du nouvel ensemble aurait été sanctuarisé, sous forme de stock-options pour des dirigeants de SFR ou de Vivendi qui ont eu un rôle décisif dans le choix du repreneur. Si tel est le cas, il faudrait s’étonner du silence assourdissant de l’AMF qui n’a rien demandé à Numericable, société cotée, et qui laisse se construire sous ses yeux une Saur bis.

Par ailleurs selon les informations recueillies par Wansquare les mouvements dans les conseils d’administration de grands groupes du CAC 40 s’amplifient. Hélène Ploix devrait quitter cette année le board de BNP Paribas, après de longues années passées à ce conseil. Par ailleurs Xavier Musca, dont l’influence dans le capitalisme parisien s’accroit de jour en jour, devrait être coopté au conseil de Cap Gemini. Enfin, le suspense s’accroit sur le nom du futur président du conseil de surveillance de PSA-Peugeot-Citroën. L’État souhaiterait que Louis Gallois prenne le poste de manière à caser au Commissariat Général à l’Investissement l’encombrante Anne Lauvergeon. Mais la famille Peugeot préfèrerait de son côté Gérard Hauser, ancien patron de Nexans, qui est réputé comme un très grand industriel.