Sodexo à la peine

Les chiffres sont tombés. Sodexo, présente dans plus de 80 pays, enregistre au premier trimestre de son exercice 2014-2015, un ralentissement de la croissance de ses ventes. La cause est due à une baisse des volumes en Europe et des pertes de contrats aux Etats-Unis. Le numéro deux mondial de la restauration collective, qui suit de près le britannique Compass, a pourtant bénéficié d’un effet de change positif qui atteint 2,6%. Sur la période close, le chiffre d’affaires du groupe s’élève à 5,08 milliards d’euros avec une croissance organique de 2,3%. « La croissance organique est un peu faible sur le premier trimestre par rapport au consensus qui était de sur 2,6%. Il y a des choses positives mais il y a des baisses de volume en Europe et l’impact des sorties de contrats insuffisamment rentables sur les Etats-Unis », estime Bruno de la Rochebrochard, analyste chez Bryan Garnier. Sur les trois premiers mois de l’exercice, l’activité « services sur site » (restauration collective) a réalisé une croissance interne de 1,9% à 4,88 milliards d’euros. La cause ? L’entreprise a bénéficié des bonnes performances des services de gestion des installations (facilities management) et du retour à la croissance des services en bases vie (pétroles, gaz, mines). Toutefois, Sodexo a été confronté à une baisse continue de ses volumes liée à la recherche d’économies par ses clients et aux réductions de leurs effectifs en Europe. Ca continue avec la division « santé et seniors » : Les ventes trimestrielles ont diminué de 0,2% sous l’impact de la sortie volontaire d’une partie du contrat de la chaîne de maison de retraite ManorCare (Etats-Unis).

« Sodexo est prêt à réaliser des acquisitions de taille petite ou moyenne s’il trouvait la bonne cible », suggère Michel Landel. Effectivement, si le directeur général veut renflouer la croissance interne de l’entreprise et surtout réaliser son objectif annuel, la croissance externe l’y aiderait amplement. Il faut préciser que Sodexo vise une croissance interne de son chiffre d’affaire de l’ordre de 3% ainsi qu’une progression de son résultat opérationnel de 10% hors effets de change, comme l’exercice précédent. Objectifs que son directeur général pense pouvoir réaliser, conformément à ce qu’il avançait à la fin de 2014. Les analystes sont plus dubitatifs puisque l’action cède actuellement un peu plus de 2%.