Carlyle mise sur les CLO

Les grands pontes du private equity mondial reprennent goût aux crédits structurés. Carlyle vient ainsi de remporter les enchères pour mettre la main sur 5,1 milliards de dollars de prêts collatéraux, dont 4,2 milliards de dollars de CLO (Collateralized Loan Obligations), vendus par Stanfield Capital Partners. L'acquéreur américain va ainsi booster son activité de crédits alternatifs, qui gère désormais 18,1 milliards de dollars d'actifs, dont 14,4 milliards de dollars de CLO. Carlyle a justifié cette opération en expliquant la nécessité d'atteindre la taille critique sur ce marché, et a souligné la qualité des actifs gérés par Stainfield Capital. Mais il n'est pas le seul à scruter le marché des produits structurés. Selon la presse anglo-saxonne, Bain Capital et Apollo Management auraient eux aussi enchéri sur cette transaction, dont le montant n'a pas été dévoilé. Selon un analyste de Citigroup, la revalorisation des CLO l'an passé, le dynamisme du secondaire et la réapparition des transactions primaires ont, semble-t-il, convaincu les investisseurs de parier sur le rétablissement de ce marché. L'amélioration du segment des crédits structurés est indéniable. Cette année, l'indice S&P/LSTA des 100 plus gros crédits structurés américains a déjà gagné 5,73 % cette année, après avoir pris 52,2 % en 2009. Cela a pour conséquence de gonfler le prix des CLO, qui rassemblent ces crédits de qualités différentes et les "saucissonnent" en produits classés par note.