LBO France prêt à céder Pom'Alliance

Miser sur une entreprise qui collecte, conditionne et distribue des pommes de terre fraîches et produites en France, à l'époque des plats préparés et des surgelés, puis la revendre cinq ans plus tard à un industriel du secteur, telle est la performance que vient de réaliser LBO France. En 2008, le fonds de private equity avait racheté cette entreprise, dont le chiffre d'affaires (118 millions d'euros) ou le poids récolté (120 000 tonnes) est resté stable sur la période, en raison de la maturité du marché. Pourtant, l'investisseur vient de réussir à trouver un repreneur naturel avec Cap Seine, une grosse coopérative de 700 millions d'euros de chiffre d'affaires, présente sur le marché céréalier et qui souhaitait se diversifier sur le marché des fruits et légumes. Dans un tel cas de figure, comment créer de la valeur opérationnelle sans croissance du marché? L'actionnaire financier a cherché à valoriser le produit en modernisant le packaging et en l'adaptant aux nouveaux modes de consommation: des conditionnements plus petits, au frais et des produits adaptés aux applications culinaires. De quoi optimiser la rentabilité d'une activité qui adresse la grande distribution et les grossistes, et ne génère que 6 à 7% de marge opérationnelle. De quoi satisfaire LBO France, même si le fonds ne communique pas de prix de cession ou de TRI. Ce dernier est en phase de sortie de son fonds Hexagone 2 dédié aux small caps, levé en 2006 et doté de 150 millions d'euros. En 2010, la société de gestion présidée par Robert Daussun a closé un fonds 3 de 160 millions d'euros, déjà investi à un peu plus de 50%. Côté large caps, il devrait bientôt se lancer dans la collecte d'un nouveau fonds, alors que son précédent véhicule de 2009 avait atteint 1 milliard d'euros.