LVMH a fait preuve de résilience en 2024 / Quatrième trimestre au-dessus des attentes et janvier prometteur

Dans un secteur du luxe confronté au ralentissement de la demande chinoise, à des pressions inflationnistes persistantes et à un climat économique encore fragile, LVMH sera parvenu à quasiment égaler en 2024 son record de 86,2 milliards d’euros de ventes établi en 2023, avec un chiffre d’affaires de 84,7 milliards d’euros, a annoncé mardi l’entreprise. Un léger recul apparent qu’il convient d’ailleurs de relativiser étant donné qu’il s’explique entièrement par des effets de change et de périmètre défavorables (respectivement -2 % et -1 %), tandis que la croissance organique a atteint 1 %.

Le quatrième trimestre, pour lequel les analystes affichaient une certaine prudence dans leurs estimations, a surpris favorablement. La croissance organique s’est établie, comme sur l’année, à 1%, avec de nouveau une très forte résilience de la principale division, Mode et Maroquinerie, dont le recul s’est limité à 1% quand le consensus tablait sur une baisse légèrement plus marquée à 3%. "Dans le contexte incertain de l’année 2024, LVMH a fait preuve d’une bonne résistance", n’a pas manqué de souligner Bernard Arnault, le président-directeur général de LVMH, rappelant la capacité de l’entreprise "à affronter les périodes de fortes turbulences".

Sephora continue d’impressionner

Avec toujours des tendances propres à chaque division. Si les Vins et Spiritueux restent marqués par la normalisation de la demande amorcée en 2023, les Parfums & Cosmétiques connaissent toujours une forte dynamique, en particulier celle de Sauvage de Dior, qui continue d’être le premier parfum vendu au monde. De même, l’expansion de Sephora se poursuit. L'enseigne ne cesse d'accroître son leadership mondial dans la distribution des produits de beauté, et porte les performances de la Distribution sélective.

"Sephora, je ne vous donnerai pas les chiffres exacts, mais c'est impressionnant. Lorsque nous avons acquis l'entreprise en 1997, son chiffre d'affaires était d'environ 100 millions. Aujourd'hui, il a été multiplié par plus de dix", a d’ailleurs observé mardi Bernard Arnault, lors de la présentation des résultats du groupe.

S’agissant de la rentabilité, le recul des résultats s’explique en grande partie par l’impact négatif de change, concentré principalement sur la Mode et Maroquinerie et sur les Vins et Spiritueux. Le résultat opérationnel courant de LVMH a reculé l’an dernier de 14%, à 19,6 milliards d’euros. Outre l’effet devise, le repli résulte de " l'écart entre la croissance des ventes et celle des coûts ", a expliqué pour sa part Jean-Jacques Guiony. La marge opérationnelle s'établit à 23%, un peu inférieure à l'année dernière, mais "toujours largement supérieure à l'étiage atteint avant la crise du Covid ", a-t-il cependant souligné.

La bonne surprise du cash-flow

Dans le même temps, le cash-flow disponible d'exploitation a enregistré une forte progression de 29%, s’élevant à plus de 10 milliards d’euros. "Ce cash-flow disponible est une satisfaction, avec une progression de 2,4 milliards, malgré la baisse du résultat. La gestion des stocks et la maîtrise des investissements ont contribué à cette performance", a poursuivi le directeur financier.

Cette bonne surprise se traduit ainsi par une diminution de la dette, qui passe de 10,7 milliards à 9,2 milliards d’euros, et qui permettra d’autant mieux de financer le dividende de 13 euros par action qui sera proposé lors de l'assemblée générale du 17 avril 2025. Un acompte sur dividende de 5,50 euros par action ayant été distribué le 4 décembre 2024, le solde de 7,50 euros sera mis en paiement le 28 avril prochain.

Se tournant vers 2025, Bernard Arnault a affiché un ton optimiste : "Nous avons tous les atouts pour renforcer notre position de leader sur le marché du luxe. Nous abordons 2025 avec confiance, certaines de nos maisons comme Louis Vuitton et Tiffany affichant déjà une croissance à deux chiffres, bien que janvier soit encore trop tôt pour tirer des conclusions hâtives".