Les "spiders" tissent leur toile

Les ETF basés sur des indices sectoriels gagnent en popularité outre-Atlantique. Autrefois cantonnés à des instruments de négoce et utilisés par les hedge funds US à court terme, les ETF sectoriels deviennent de véritables instruments de diversification dans les portefeuilles des investisseurs institutionnels et des particuliers. Le Select sector SPDR, qui offre une exposition à neuf secteurs du S&P 500, est un bon exemple pour éclairer la tendance qui s'observe actuellement. Ce "spider" a très bien performé en 2012: il a gagné 15,8% au cours des 12 derniers mois, et fait passer ses actifs sous gestion à 50,9 milliards de dollars à fin décembre, alors que le S&P a gagné 13% sur la même période. Tous les secteurs concernés enregistrent des gains. Les évolutions sont toutefois très contrastées entre les différents postes. Alors que la croissance des secteurs financiers et des produits de consommation discrétionnaire s'envole, l'énergie et la défense sont à la traîne. Les premiers accusent des hausses respectives de 25,8% et 23,6%, tandis que les autres peinent à 5,2% et tout juste 1,1%. Une croissance toutefois ternie par des entrées de cash en forte baisse dans les ETF considérés, qui ont collecté 2,4 milliards de dollars en 2012 contre 4,2 milliards l'année précédente, selon les données fournies par ETFGI. Les transactions ont également diminué pour le SPDR, accusant un repli de 30,9%, comparable à la chute de 28% des volumes d'échanges globaux des trackers sur le marché US. Des explications sont avancées pour expliquer ces chiffres. "Ces ETFs sont maintenant de plus en plus considérés comme des vecteurs d'investissement", souligne Dan Dolan, directeur des stratégies de gestion de portefeuille pour le Select Sector SPDRs. "Nous voyons davantage de gestionnaires institutionnels prendre des positions longues dans le secteur des ETF, tout comme les investisseurs individuels", précise-t-il encore. Il ajoute que les ETF sectoriels attirent les investisseurs grâce à leur forte liquidité et leur plus faible volatilité que les actions. Déçus par la gestion active où des performances décevantes se mêlent à des risques élevés, les investisseurs accordent une place sans cesse croissante aux ETF dans leur portefeuille.