Club Med : Fosun envisagerait une surenchère

Georges Pauget avait jugé « inopportune » une surenchère sur le Club après l’offre lancée à 22 euros par Fosun. Andrea Bonomi n’a pas vraiment retenu le conseil du vice-président du conseil d’administration du groupe de tourisme en se lançant dans un nouvel assaut sur la société cotée. En revanche, le montage imaginé était susceptible de ne pas repousser l’issue de cette nouvelle offre. En acquérant des titres Club Med auprès de 2 hedge funds au prix de 23 euros, il pensait que cette opération ne serait pas de nature à réamorcer un processus normal et qu’il serait possible de laisser inchangée la date butoir du 20 novembre.

Mais selon les informations de WanSquare, l’AMF ne l’entend pas de cette oreille et s’apprêterait à modifier le calendrier initial. Sans pour autant repartir dans un process classique compte tenu d’une situation pour le moins inédite. Le gendarme de la Bourse souhaiterait mettre un en place une procédure simplifiée permettant de ne repousser que de quelques jours l’issue de cette surenchère.

A 23 euros, Andrea Bonomi fait donc grimper les enchères. Pour le plus grand bonheur des actionnaires du Club, à commencer par le fonds activiste Boussard & Gavaudan qui s’est positionné depuis longtemps sur le dossier et réussit à sortir par le haut de cette affaire. Et ce, d’autant plus que selon les termes de l’accord dévoilé hier par l’italien, celui-ci s’est engagé à lui verser la différence si une nouvelle contre-offre devait intervenir. Boussard et Gavaudan est bien connu des investisseurs français et internationaux. Il s’est illustré dans de nombreux dossiers : GFI Informatique, Camaïeu, Infogrames et plus récemment dans Théolia où il participe à la restructuration de la dette. Le fonds dirigés par deux anciens de Goldman Sachs avait récemment franchi le seuil de 5% du capital du Club. Il monétise aujourd’hui au mieux cette participation.

Reste à savoir si Fosun ira plus loin. Selon les informations de WanSquare, le milliardaire chinois aurait bel et bien l’intention de contrer, une fois encore, l’offensive italienne. Sachant qu’il fait de ce dossier l’une de ses priorités du moment, en dépit de la valorisation quelque peu excessive atteinte à ce jour (rappelons que la première offre avait été fixée sur la base de 17 euros). Il faut savoir aussi qu’il a déjà 18% du groupe de tourisme et qu’une surenchère lui coûte logiquement moins cher. Indéniablement, l’issue de cette OPA hors norme n’est toujours pas pour demain.